投資 投資與人生#61 2026/05/06
【投資與人生#61】不是不能用槓桿，而是要知道代價 | 奇平融資科普 | 2026 投資小白基礎班開放報名（台北/台南） | 又上講師:建國 | 2026.5.6
這支影片在講什麼
建國訪問南區講師陳齊平，完整說明融資、融券、擔保放款與不限用途款項借貸的差異及遊戲規則。影片先提醒當時市場借貸額度用盡、信用擴張氣氛過熱，強調內容是科普而非鼓勵觀眾借錢買股票。受訪者以台積電1500元為例，解釋自備款、借款成數、利率、期限、擔保維持率、追繳與斷頭，也比較借新還舊和不能續借時的資金壓力。後段分享學員運用理財型房貸的案例，說明利息、還款能力、緊急預備金與到期還本風險。最後兩人都提醒，槓桿能放大獲利，也會放大虧損，投資前必須先搞清楚規則與自己的承受能力。
重點觀念
- 融資是借錢買股票，融券是先借股票賣出再買回，但融券規則複雜且難度高。
- 擔保維持率以股票市價除以融資金額計算，跌破各金融機構規定的門檻就可能收到追繳通知。
- 追繳後補錢或補擔保品的速度與金額，會影響是否進一步被斷頭與留下信用瑕疵。
- 擔保放款通常以股票先取得借款，融資則以自備款交割；兩者利率、期限與借新還舊規則不同。
- 理財型房貸雖可降低短期現金流壓力，但到期仍要一次償還本金，借款額度必須符合家庭還款能力。
摘要由系統依影片內容整理，細節以影片為準。
影片段落
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槓桿科普的風險提醒
建國先分享當時證券商借貸額度用盡、投資人急著借錢追行情的現象，認為市場已進入瘋狂節奏。節目預告將介紹融資融券的規則與風險，但一再強調不是鼓勵觀眾現在借錢買股票。這段先建立觀看科普內容時應有的風險意識。
這段回答了
- 市場很熱時，為什麼不適合急著開槓桿？
- 了解融資融券規則，為什麼不等於鼓勵借錢投資？
- 投資人看槓桿工具前，應先注意哪些風險？
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▶ 播放 1:33 觀念
融資與融券是什麼
建國介紹本集主題，請陳齊平說明融資與融券。融資是借錢買股票，先買低賣高；融券則是先借股票賣出，等股價下跌後買回，賺取價差。陳老師指出一般融券操作困難、政府也不希望市場過度下跌，因此不推薦觀眾做融券。
這段回答了
- 融資和融券在操作方向上有什麼不同？
- 為什麼融券通常比融資困難？
- 融券有哪些需要先理解的風險？
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▶ 播放 3:28 觀念
融資與擔保放款差異
陳老師說明融資、擔保放款與不限用途款項借貸的制度來源和實務差異。融資以自備款交割，台積電1500元的例子中最多可借六成；擔保放款則要先用現金買進股票，再把股票交給金融機構借款。影片也比較利率、18個月期限，以及不同機構能否借新還舊的規則，提醒實際辦理前要逐家詢問。
這段回答了
- 融資和擔保放款的借款流程差在哪裡？
- 為什麼擔保放款要先用現金買股票？
- 借款利率與18個月期限要注意什麼？
- 不同金融機構的借新還舊規則一樣嗎？
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▶ 播放 6:47 觀念
擔保維持率怎麼算
影片解釋金融機構主要看擔保股票的體質、流通性、股本與成交量，而不是像房貸一樣先看個人還款能力。以台積電1500元、借款900元為例，原始擔保維持率約167%；股價下跌後，維持率會跟著降低。一般融資融券可能以130%追繳，部分擔保放款則可能以140%為門檻，實際標準依機構規定。
這段回答了
- 金融機構評估股票借款時主要看哪些條件？
- 擔保維持率的計算方式是什麼？
- 為什麼不同機構的追繳門檻可能不同？
- 股票體質和流通性如何影響可借成數？
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▶ 播放 9:36 觀念
股票抵押借款流程
陳老師用台積電1500元的案例，說明先以150萬元買進一張股票，再將股票匯到證券金融機構，依撥款前一日收盤價與借款成數撥出資金。借款人可以一次撥款，也可以把額度放在資金池中分次使用，但實際可借金額仍會隨股票價格變動。零股不能作為這種借款的完整擔保，通常要以整張股票辦理。
這段回答了
- 用股票作擔保借款，實際流程怎麼走？
- 為什麼撥款金額要看前一天收盤價？
- 借款額度可以分次使用嗎？
- 零股能不能拿來辦理股票擔保借款？
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▶ 播放 12:04 觀念
融資需要自備款
影片回到融資的定義，說明融資不是完全沒有錢，而是以部分自備款向證券商借款買進股票。以台積電1500元為例，若借六成900元，投資人仍要準備四成600元。融資買進的股票會放在證券公司的融資帳戶，不同於先買股票再拿去借款的擔保放款流程。
這段回答了
- 融資是不是完全不用準備自己的錢？
- 借六成時，投資人還要準備多少自備款？
- 融資買進的股票會放在哪個帳戶？
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▶ 播放 13:20 觀念
追繳門檻與斷頭觸發
影片以融資900元、股票價格1500元說明140%與130%維持率的差異。若以140%為門檻，股價跌破約1260元；若以130%為門檻，跌破約1170元，就可能收到追繳通知。以1255元收盤的例子，老師計算需要補足的差額與利息，並提醒若期限內未補繳，第三個交易日可能處分擔保品。
這段回答了
- 融資追繳維持率140%和130%差在哪裡？
- 股價跌到什麼程度可能觸發追繳？
- 收到追繳通知後，多久要補錢？
- 沒有補繳會怎麼走到斷頭？
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▶ 播放 16:34 觀念
補錢或補股票追繳
陳老師補充，若現金不足，部分情況可以補進股票作為擔保品，提高維持率，但詳細算法要向金融機構確認。追繳金額會依原始借款價格、當日價格與借款成數計算，維持率越低，通常需要補的金額越多。能補錢或補股票都不代表可以忽略機構公告與個別規則。
這段回答了
- 收到追繳通知時，除了補錢還能怎麼處理？
- 為什麼維持率越低，追繳金額可能越大？
- 補股票作為擔保品時，要向誰確認規則？
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▶ 播放 18:23 觀念
追繳令的三天緩衝
影片用盤中跌破、收盤站回門檻的例子，說明是否發出追繳令通常要看收盤結果。若收盤重新站回140%門檻，當日可能暫時不追繳；但一旦正式發出追繳令，就要持續注意後續每一天的收盤。即使第二天回到門檻以上，若之後再度跌破，原追繳令未取消時，處理時間可能只剩當日下午。
這段回答了
- 盤中跌破追繳門檻、收盤站回來，還需要補錢嗎？
- 追繳令發出後，為什麼要每天看收盤價？
- 股價回到門檻以上後，追繳令就一定取消嗎？
- 再次跌破時，為什麼反應時間可能縮短？
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▶ 播放 21:27 觀念
追繳不足的後續壓力
陳老師用連續下跌三天的案例，說明第一天跌破門檻後會發出追繳令，若沒有補足通知單要求的金額，後續每天都要注意收盤並在當日下午處理。只補到剛好過門檻，可能只是暫時過關；補得越多，安全空間越大。實務上有人因反覆少量補款而連續追繳多次，承受非常大的資金與心理壓力。
這段回答了
- 為什麼只補到剛好過門檻仍然很危險？
- 追繳金額沒有一次補足會發生什麼事？
- 反覆追繳為什麼會讓投資人壓力很大？
- 補得比較多如何增加安全空間？
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▶ 播放 25:15 觀念
斷頭與信用瑕疵
股票被斷頭後，證券商會賣出擔保品，再扣除借款、利息、手續費與交易稅；若賣出金額不足以清償，借款人仍要補回差額。若形成信用交易違約，紀錄會通報聯徵中心，未來求職、向銀行借款或進行金融操作都可能受到影響，甚至面臨較高利率。
這段回答了
- 股票斷頭後，賣出金額會先扣除哪些費用？
- 斷頭後如果不夠還借款，還要負擔什麼責任？
- 信用交易違約會影響日後哪些金融活動？
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▶ 播放 26:36 故事
陳齊平的槓桿教訓
陳齊平分享自己早期剛進市場時曾擴張信用，最後負債累累；此後在證券公司工作三十年，沒有再用融資借錢買股票。他後來雖曾拿股票做擔保借款，仍強調這與融資買股是不同概念，兩者都需要非常小心。
這段回答了
- 陳老師為什麼三十年沒有再做融資交易？
- 擴張信用曾帶來什麼教訓？
- 用股票借款和借錢買股票有什麼差別？
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▶ 播放 27:38 觀念
到期續借與利息
影片比較融資與擔保放款到期時的差異：融資通常18個月到期不能借新還舊，擔保放款或不限用途款項借貸則有機會續借，但要先處理利息與股價下跌造成的差額。老師以150萬元台積電、借款90萬元和2.48%利率試算18個月利息，提醒每家授信機構的條件都要事先問清楚。
這段回答了
- 融資到期為什麼通常不能借新還舊？
- 擔保放款續借前需要準備哪些費用？
- 借款18個月的利息要怎麼估算？
- 為什麼要先問清楚能不能續借？
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▶ 播放 30:35 觀念
融資到期如何放大虧損
影片用融資利率6.25%的例子說明，若18個月到期不能借新還舊，投資人必須先籌錢清償原交易，再重新融資買進，或讓券商賣出後重新操作。當股價下跌10%時，原本看似10%的跌幅，除以只有四成的自備款後，實際損失比例可能放大到接近四成，還不含交易費用。
這段回答了
- 融資到期不能續借時，投資人要先做什麼？
- 為什麼股價只跌10%，自備款的損失可能接近40%？
- 槓桿如何放大投資虧損？
- 重新融資買進還會有哪些交易成本？
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▶ 播放 32:53 故事
理財型房貸的學員案例
建國分享學員愛麗絲運用理財型房貸的案例：她原有房貸與預留額度，後來以房屋作擔保取得資金，借款期間先付利息、到期再處理本金。案例中的借款額度、利率與使用金額會隨年度調整，重點是她先和配偶討論每月最多可還多少，也預留兩年生活緊急預備金。
這段回答了
- 理財型房貸和一般房貸的還款方式有何不同？
- 為什麼借款前要先算每月最多能還多少？
- 使用房屋額度前，緊急預備金要怎麼準備？
- 理財型房貸的本金什麼時候要還？
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▶ 播放 36:23 觀念
房貸與股票質押比較
學員案例整理理財型房貸的優缺點：房屋是擔保品，因此借款後不會因股價下跌立即遇到股票追繳或斷頭；借款期間只付利息，也可能降低短期現金流壓力。但本金仍要在到期或提前還款時一次處理，借款金額必須落在家庭每月可負擔範圍內，不能把只付利息誤解成不用還本金。
這段回答了
- 理財型房貸為什麼沒有股票追繳問題？
- 只付利息是否代表不用還本金？
- 房屋增貸和理財型房貸的現金流壓力差在哪裡？
- 怎麼判斷借款金額是否超過家庭能力？
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▶ 播放 38:11 觀念
用閒錢投資不要亂槓桿
兩位講者總結，借錢投資可以放大獲利，也會放大虧損，投資人要慎選標的、投入時間與自己的承受能力。陳齊平最後建議使用閒錢買股票，不要亂開槓桿；若真的要融資，先把遊戲規則、期限、追繳方式與能承受的借款金額弄清楚，再決定是否操作。
這段回答了
- 為什麼最後仍強調用閒錢買股票？
- 投資人決定融資前，至少要確認哪些條件？
- 槓桿放大獲利時，為什麼也會放大虧損？
- 怎麼判斷自己是否有能力承受借款？
覺得有用？傳給家人朋友
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