投資 又上財經直播#58 2020/09/07
【又上財經直播#58】 我對蘋果的非份之想，還該繼續嗎？
這支影片在講什麼
闕又上老師以自己長期持有與調節蘋果的經驗，討論一流公司是否應該永遠持有，以及「非分之想」是否還要繼續。他回顧早年賣出蘋果、錯過後續漲幅的經歷，並比較蘋果與台積電在不同估值與景氣階段的可能性，提醒一流公司也不是任何價格都值得買。影片也說明共同基金的持股限制、個人退休帳戶的彈性，以及蘋果未來產品想像。中後段為台東論壇、課程折扣、郊遊與財務工作招募公告，結尾仍保留對蘋果去留的疑問。
重點觀念
- 一流公司的品質不代表任何價格都合理，估值仍會影響持有與調節的判斷。
- 講者用自己過早賣出蘋果的經驗，說明錯過上漲與承受回檔都是投資的一部分。
- 共同基金受到單一持股比例限制，個人退休帳戶的操作彈性可能較大。
- 企業創新、長期成長想像與當下本益比，需要同時放在投資判斷中。
- 影片沒有替蘋果是否繼續持有下定論，而是呈現講者仍在學習與評估。
摘要由系統依影片內容整理，細節以影片為準。
影片段落
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▶ 播放 0:00 故事
修房子的生活插曲
影片從勞動節週末的生活談起，闕又上分享自己整理出租房屋、處理體力與勞務工作的情況。這段以清理環境與實際動手做事為背景，呈現工作、休息與思考之間的平衡。講者接著把生活經驗帶入投資回顧，說明自己對蘋果的長期觀察。
這段回答了
- 影片為什麼先談整理出租房屋？
- 體力工作和思考工作可以怎麼取得平衡？
- 生活經驗如何連到後面的投資主題？
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▶ 播放 1:48 故事
早年賣蘋果的教訓
闕又上回顧自己早年持有蘋果並在股票分割前賣出的經驗，承認後來股價大幅上升讓自己錯過許多報酬。這段故事帶出他所說的「非分之想」，也就是對一流公司長期成長的想像。當蘋果出現約兩成的調整時，他重新思考持有與調節之間的取捨。
這段回答了
- 講者早年為什麼賣出蘋果？
- 錯過蘋果後續上漲讓他學到什麼？
- 股票分割前後要怎麼理解股價？
- 遇到一流公司的回檔時，持有和調節如何取捨？
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▶ 播放 3:43 觀念
一流公司也有價格
影片提出，即使是一流公司，也不能只因公司優秀就不問價格。闕又上談到蘋果可能發展 AR、VR、三維掃描與自動駕駛等方向，也提醒當時本益比已接近四十倍，市場上可能存在其他更吸引人的選擇。他用鯨魚的比喻說明，企業很大不代表投資人永遠能輕鬆掌握，自己的判斷也可能出錯。
這段回答了
- 為什麼一流公司也不能不看價格？
- 蘋果未來可能有哪些產品或應用方向？
- 本益比接近四十倍時，講者在意什麼？
- 公司很大為什麼不代表投資一定安全？
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▶ 播放 5:39 觀念
基金限制與退休帳戶
闕又上解釋，共同基金對單一股票的持有比例有規定，因此賣出後不一定能立刻買回。相較之下，個人退休帳戶在比例調整上可能較有彈性，但不同帳戶仍有自己的限制。這段說明投資決策不只取決於看法，也會受到資金工具與制度影響。
這段回答了
- 共同基金為什麼不能隨意買回賣出的股票？
- 個人退休帳戶和共同基金的彈性有何不同？
- 投資判斷會受到哪些帳戶規則影響？
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▶ 播放 6:56 故事
台積電的估值經驗
影片轉談台積電，回顧科技泡沫時本益比曾經非常高，講者因此等待到後來較適合的時點才投入。台積電後來大幅成長，成為他觀察一流企業估值的經驗。這段與蘋果相互對照，提醒觀眾優秀公司仍可能需要等待合理價格與合適時機。
這段回答了
- 講者如何回顧台積電在科技泡沫時的估值？
- 為什麼他選擇等待台積電？
- 台積電的經驗和蘋果有什麼可比較之處？
- 一流公司什麼時候也可能需要等待？
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▶ 播放 8:43 觀念
蘋果還要繼續持有嗎？
闕又上回到蘋果的核心問題，坦白說自己仍無法確定應該繼續持有還是調節。前面的經驗、估值與公司前景都提供了不同方向的理由。這段保留問題而不給出明確答案，呈現投資判斷本身的不確定性。
這段回答了
- 講者最後決定繼續持有蘋果了嗎？
- 為什麼一流公司的去留仍然很難判斷？
- 投資人遇到不確定時可以觀察哪些因素？
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▶ 播放 17:22 觀念
蘋果去留仍待觀察
影片最後再次回到蘋果，闕又上仍沒有替觀眾決定是否繼續持有，而是預告未來會尋找下一家值得研究的一流公司。前面的蘋果與台積電案例，形成對公司品質、估值與時機的比較。結論是投資要持續學習，對自己的非分之想也要保留檢驗與修正的空間。
這段回答了
- 影片最後對蘋果是否持有有明確答案嗎？
- 研究一流公司時要同時看哪些面向？
- 為什麼投資想法需要持續檢驗？
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