投資 又上財經#182 2022/10/03
【又上財經#182】台積G，還好嗎？｜Podcast開播｜又上財經學院｜全方位理財的第一堂課｜企業課程推廣｜台積電｜闕又上 ｜2022.10.03
這支影片在講什麼
闕又上先介紹企業財經課程，接著以美國10月的萬聖節比喻市場的季節性陰影，分析機構法人稅務賣壓、國際局勢與股市波動。他提出投資人面對股災的三項準備：充分認識標的、不讓融資導致斷頭、保留谷底反擊能力。影片後半段用紐約華爾街公牛與自己投資蘋果的經驗，帶出台積電的製造領先、技術領先、客戶導向與供應聯盟。最後他認為台積電的結構沒有改變，投資人應用閒錢與合理時間看待逆風，不被短期新聞干擾。
重點觀念
- 10月的市場波動可能受到機構法人稅務賣壓與國際局勢共同影響。
- 面對股災要認識投資標的、避免融資斷頭，並保留資金等待機會。
- 台積電的製造領先、技術領先與客戶導向，透過One Team與供應聯盟形成結構優勢。
- 投資人應區分短期浪花與長期波浪，使用閒錢並給企業足夠的時間。
摘要由系統依影片內容整理，細節以影片為準。
影片段落
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▶ 播放 3:40 觀念
10月市場的萬聖節氣氛
講者從美國10月的萬聖節與南瓜談起，將市場在10月的緊張氣氛比喻成台灣農曆七月的忌諱。美國過去幾次嚴重崩盤發生在10月，讓投資人對這個月份格外敏感。講者提醒這不是每年必然發生，而是觀察季節、市場心理與資金節奏的背景。
這段回答了
- 為什麼講者把10月比喻成股市的萬聖節？
- 10月一定會發生股災嗎？
- 市場心理如何受到歷史月份影響？
- 資金進場為什麼不能一次打光？
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▶ 播放 5:29 觀念
稅務賣壓造成市場波動
講者說明美國投資人可以用股票虧損抵銷獲利，年底前賣出虧損部位，隔一段時間再買回。個人投資人的稅務調整通常靠近12月底，但機構法人結算較早，可能在10月底就出現較強的Tax Selling。當市場本來就在下跌，稅務賣壓會放大波動；另一方面，10月也可能成為低點出現的月份。
這段回答了
- 什麼是Tax Loss或稅務賣壓？
- 為什麼機構法人可能在10月底賣股？
- 虧損抵稅如何影響股市波動？
- 10月為什麼可能同時是最壞和最好的月份？
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▶ 播放 8:33 時事
國際局勢與股災的考驗
講者指出，當時空頭仍在等待國際局勢提供更大的下跌機會，俄烏戰爭、核武威脅、英國政策與能源管線事件都增加不確定性。他用籃球發球可能被抄截的場景，比喻空頭不會輕易放掉對手失誤的機會。股災不會只發生一次，因此投資人應把每次下跌視為檢驗準備的課程。
這段回答了
- 國際局勢為什麼會放大股市波動？
- 空頭在等待什麼樣的市場機會？
- 為什麼股災可以被當成投資課程？
- 投資人如何面對不確定的新聞？
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▶ 播放 11:13 觀念
面對股災的三項準備
講者提出自己面對股災時反覆使用的三項原則：第一，充分認識投資標的，股價下跌才不容易驚慌；第二，若使用融資，要控制到不會斷頭，最好不要讓槓桿失控；第三，在接近谷底時要保留反擊能力。這三點不是預測底部，而是讓投資人在不同市場情境下有可調度的資金。
這段回答了
- 股災時不驚慌需要哪些準備？
- 為什麼講者不鼓勵輕易使用融資？
- 投資人要怎麼保留谷底反擊能力？
- 充分了解公司如何幫助面對下跌？
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▶ 播放 12:39 觀念
墨比爾斯談崩盤與機會
講者介紹新興市場教父馬克・墨比爾斯對市場的觀察，指出新興市場要檢查價格合理性、效率、流動性與透明度。以台積電來看，講者認為這些條件大致具備，因此墨比爾斯敢在下跌中研究並分批加碼。講者引用崩盤常是大漲開始、壞時機也可能成為好機會的觀點，但同時要求投資人做好風險分散並保持冷靜。
這段回答了
- 墨比爾斯評估新興市場會看什麼？
- 台積電為什麼被認為具備市場條件？
- 崩盤為什麼可能成為長期機會？
- 把下跌當機會時還要做哪些風險準備？
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▶ 播放 15:57 故事
華爾街公牛與市場信心
講者介紹華爾街公牛雕像的由來，說明它在1989年股市不佳時被放置，成為鼓舞市場的象徵。遊客摸公牛最亮的部位，被延伸成送財、送子與生命力的民間想像。講者以這段故事轉回投資，希望觀眾在10月市場低迷時保有信心與生機。
這段回答了
- 華爾街公牛為什麼會成為市場象徵？
- 公牛雕像的故事和股市信心有什麼關係？
- 為什麼遊客會摸公牛的特定部位？
- 市場低迷時如何保有生機？
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▶ 播放 19:31 故事
蘋果經驗與台積電成長動能
講者分享自己2008年前後買進蘋果的經驗，股價從高點下跌到65元附近，他仍看重公司盈餘成長沒有停止。金融海嘯讓消費延後，但講者認為需求只是遞延，等環境改善後仍可能回來。台積電當時面對400元保衛戰，講者以蘋果經驗比喻，提醒投資人研究成長動能，而不是只看眼前價格。
這段回答了
- 蘋果股價大跌時，講者看重的是什麼？
- 需求延後和需求消失有什麼不同？
- 台積電可以怎麼參考蘋果的歷史？
- 成長動能為什麼比短期價格重要？
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▶ 播放 23:55 觀念
台積電的三項核心優勢
講者整理台積電的製造領先、技術領先與客戶導向，並回顧它如何透過One Team進入蘋果供應體系。台積電早期以良率與製造能力建立基礎，後來和客戶共同驗證設計、專利與技術，逐步取得領先。從2000年開始的客戶導向，讓台積電形成服務性公司與結構性獲利優勢，也能以供應聯盟集結各領域最強的夥伴。
這段回答了
- 台積電的三項核心優勢是什麼？
- One Team如何幫助台積電取得蘋果訂單？
- 製造領先和技術領先有什麼不同？
- 客戶導向為什麼能形成結構性獲利？
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▶ 播放 30:01 觀念
用閒錢等待結構優勢發揮
講者回到投資操作，認為沒有使用融資且手邊還有現金的人，可以依自己的進度觀察與配置。若資金已經用完，就不必每天被媒體訊息干擾。崩盤時可能是機會，但前提是投資人有資金、時間與對企業結構的理解。
這段回答了
- 為什麼講者強調要用閒錢投資？
- 資金用完後如何避免被新聞干擾？
- 等待機會需要哪些前提？
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▶ 播放 30:49 故事
用公牛的生機面對下跌
講者以一段短影片和華爾街公牛的象徵作收束，請觀眾不要因台積電下跌就過度恐慌。公牛的生命力被用來比喻企業與投資人的生機，只要核心結構仍在，短期波動不等於失去未來。這段是從故事回到心態的轉折。
這段回答了
- 股價下跌時為什麼不必立刻恐慌？
- 華爾街公牛的生機象徵什麼？
- 企業核心結構仍在代表什麼？
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▶ 播放 31:21 時事
台積電結構未變，逆風仍要看長期
講者認為台積電面對需求調整與可能降價時，客戶夥伴關係仍會透過協商找到可接受的安排，真正需要擔心的是結構是否被破壞。他以2008年的蘋果作對照，指出好公司在逆風中可能出現長期機會。只要使用閒錢並給台積電足夠時間，投資人不必被短期新聞牽著走；影片最後祝福觀眾度過10月與股災。
這段回答了
- 台積電降價為什麼不一定代表結構受損？
- 投資人應該擔心價格波動還是企業結構？
- 為什麼要用閒錢並給公司時間？
- 如何避免被市場新聞影響長期判斷？
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