投資 又上財經#229 2023/09/11
【又上財經#229】華為新手機對台積電的影響？| 中秋節咖啡禮盒電商預購中 | 新推出全新領域課程 | 會員日 | 闕又上 | 2023.09.11
這支影片在講什麼
闕又上分析華為新手機可能對台積電、蘋果與高通造成的影響，並把當前晶片競爭放回中國科技發展與國共內戰的歷史脈絡。他回顧錢學森返中後的飛彈、核武與衛星發展，說明人才、制度與國家目標如何縮短追趕時間；也解釋 7 奈米、DUV、EUV 與重複曝光的技術概念。對市場部分，他以蘋果在中國的手機生態、供應鏈移轉及台積電的 CoWoS、SoIC 等先進封裝作為觀察重點。結論是華為會帶來競爭與供應鏈調整，但台積電仍有技術、客戶與新應用支撐，真正需要防範的是技術保密與人才流失。
重點觀念
- 華為新手機的突破可能影響蘋果、高通與台積電，但短期衝擊仍有多種變數。
- 理解中國科技追趕不能只看單一產品，也要放回歷史、制度與國家策略中觀察。
- DUV 透過重複曝光縮小線距，但精度、耗時與設備限制使技術追趕並不容易。
- 台積電的長期競爭力來自先進製程、先進封裝、客戶生態與持續投入，技術保密是重要挑戰。
摘要由系統依影片內容整理，細節以影片為準。
影片段落
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▶ 播放 1:04 時事
華為新手機登場
闕又上回到美國後，先觀察台股與台積電，再提出華為新手機對台積電可能造成的影響。市場聲音分成兩端，有人認為只是普通產品，也有人把它視為中國大陸科技突破；加拿大拆解機構與中國專家都給出不同角度。闕又上提醒，面對這些評論要先整理證據，不能只被單一立場帶走。
這段回答了
- 華為新手機真的代表重大技術突破嗎？
- 華為手機會影響台積電嗎？
- 看到市場上互相矛盾的評論時該怎麼判斷？
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▶ 播放 2:54 故事
台積電早已看見威脅
闕又上回顧自己在 2020 年撰寫《台積電啟示錄》時的判斷，當時就把中國大陸視為台積電可能面對的重要威脅。他指出，當時外界主要把三星、英特爾與台積電視為 7 奈米競爭者，中國大陸尚未被列入。華為新手機的出現，讓他重新想起書中對中國追趕路徑的假設。
這段回答了
- 台積電的主要長期威脅可能來自哪裡？
- 為什麼 2020 年時中國大陸還不被視為 7 奈米對手？
- 讀過去的產業分析能幫助理解現在嗎？
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▶ 播放 3:43 故事
錢學森與中國科技追趕
闕又上以錢學森的故事說明人才回流如何改變國家科技進程。錢學森曾在美國航空動力學領域表現傑出，後因政治環境被拘禁並遣返中國大陸；返中後，中國從飛彈、原子彈、氫彈到衛星的發展速度相當快。闕又上也反思美國執法過當與政治恐慌可能造成的人才流失，指出科技競爭不只關於單一產品，也關乎制度與人才。
這段回答了
- 錢學森回到中國後帶來了什麼影響？
- 人才流失會怎麼改變科技競爭？
- 政治環境為什麼會影響科學家的選擇？
- 中國早期飛彈與衛星發展為什麼很快？
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▶ 播放 11:05 時事
7奈米衝擊誰最大？
闕又上回到華為 7 奈米手機的市場影響，整理當時對蘋果、高通與供應商的不同推測。他提到高通在中國市場的比重，也提醒自己不是要推薦任何個股，因為個股投資難度很高。由於華為供應鏈自主化程度受到關注，短期究竟誰受衝擊最大，仍沒有誰能精準判斷。
這段回答了
- 華為 7 奈米手機會先衝擊蘋果還是高通？
- 為什麼現在很難精準預測影響？
- 看個股新聞時如何避免把評論當成買進訊號？
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▶ 播放 13:26 觀念
從歷史看科技競爭
闕又上認為，判斷華為與中國科技產業的後續發展，不能只看手機技術，也要理解中國共產黨的歷史、社會主義制度與國家做事方式。他介紹《浪淘盡英雄人物》等歷史書，指出檔案與長期研究能補足新聞看不到的背景。讀懂國共內戰與中國政治歷史，才能更細緻地理解科技政策與產業追趕。
這段回答了
- 為什麼科技競爭也要讀政治與歷史？
- 新聞之外還要看哪些資料？
- 中國的制度與產業追趕有什麼關係？
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▶ 播放 15:46 時事
蘋果可能少賣多少？
闕又上以蘋果在中國市場的生態系統為例，估算華為若搶回部分高階手機需求，可能對蘋果盈餘造成的影響。他提到蘋果使用者與 iPad、Mac 之間的連結，認為三千萬支手機全部流失的情境未必最可能；同時，印度產能轉移與中國市場的使用習慣也可能改變結果。這些數字是對當時報導的推演，不是對未來的確定預測。
這段回答了
- 華為搶回蘋果手機市占會影響多少盈餘？
- 為什麼蘋果生態系統能降低使用者流失？
- 印度產能轉移能不能補足中國市場損失？
- 看市場推估數字時要注意什麼？
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▶ 播放 20:49 時事
台積電的供應鏈位置
闕又上把蘋果可能減少的手機需求連回台積電，說明產能調整與供應鏈分配可能造成一些影響。他也提醒，台積電的客戶不只有蘋果，AMD、輝達等 AI 與伺服器晶片需求，可能提供其他成長來源。當蘋果投入 AR、VR 與新硬體，對更高階晶片的需求也可能增加台積電的重要性。
這段回答了
- 華為搶市場會怎麼影響台積電產能？
- 台積電除了蘋果還有哪些重要客戶？
- AR、VR 和 AI 會增加晶片需求嗎？
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▶ 播放 23:03 時事
華為壓力下的技術競爭
闕又上指出，蘋果對台積電的依賴可能因硬體升級而增加，華為的壓力也會促使其他手機品牌提升晶片能力。他談到台積電先進製程的競爭、林本堅與極紫外光技術的突破，以及任正非在困境中要求華為取得勝利的態度。這場競爭才剛開始，理解對手的歷史與策略，才能看見技術封鎖可能帶來的反作用。
這段回答了
- 華為競爭會讓蘋果更依賴台積電嗎？
- 為什麼競爭者越多，晶片需求可能反而增加？
- 技術封鎖會不會促使對手加速追趕？
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▶ 播放 25:27 觀念
DUV如何做到更小線寬
闕又上用簡單示意解釋 DUV 與 EUV，以及重複曝光如何把原本較寬的間隔縮小。重複曝光需要把圖形稍微移動，再疊加到同一位置，因此只要偏移就可能造成晶片報廢，也會增加時間與成本。業界認為 DUV 透過這種方法有製程極限，但做到 5 奈米仍然是很驚人的能力。
這段回答了
- DUV 和 EUV 有什麼差別？
- 什麼是重複曝光？
- 為什麼曝光偏移會讓晶片報廢？
- DUV 可以做到幾奈米？
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▶ 播放 27:40 時事
中國如何追趕晶片技術
闕又上從競爭對手的思維談到美國科技管制，認為既想賣零件又想限制技術，策略上可能產生矛盾。他回顧中國曾透過仿製、購買與大量取得 DUV 設備來累積能力，並比較 DUV 與 EUV 的價格及數量差異。影片並提醒，中國過去從核武到衛星的追趕速度很快，不能因目前有技術限制，就把未來突破的可能性完全排除。
這段回答了
- 美國科技封鎖為什麼可能產生反作用？
- 中國大量取得 DUV 設備有什麼意義？
- DUV 與 EUV 的成本差多少？
- 中國晶片技術還有可能繼續突破嗎？
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▶ 播放 32:17 觀念
台積電的先進封裝優勢
闕又上回到台積電本身，認為當時不必因華為新手機立即過度擔心，但應持續關注其技術路線與年報。他引用自己在《台積電啟示錄》中早已寫到的晶圓級封裝、CoWoS 與 SoIC，說明先進封裝與堆疊技術可能成為長期優勢。台積電若能把握 AI、AR、VR 與其他高階應用，客戶結構與需求仍可能提供成長空間。
這段回答了
- 為什麼不能只看台積電財報？
- CoWoS 和 SoIC 是什麼？
- 先進封裝為什麼會影響台積電競爭力？
- 台積電如何把華為帶來的壓力轉成成長？
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▶ 播放 36:18 時事
歷史映照技術保密
闕又上把國共內戰中的戰略與情報戰，延伸到今日台積電的技術保密問題。他認為中國大陸會把市場、資金與技術追趕結合起來，台積電不能只依賴技術領先，也要防範人才流失與內部機密外洩。梁孟松從台積電轉往三星與中芯國際的例子，讓他擔心下一個關鍵人才流動可能縮短競爭者的追趕時間。
這段回答了
- 為什麼歷史上的情報戰能提醒台積電？
- 人才流失會如何影響晶片競爭？
- 台積電的技術保密為什麼重要？
- 市場誘因會不會讓技術差距縮小？
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▶ 播放 40:56 時事
中國科技產業的追趕
闕又上談到中國在面板、OLED、電動車電池與太陽能板等領域的追趕，認為龐大市場與政策補貼能讓產業快速集中資源。他提醒，美國若要科技封鎖，就必須面對既想賺錢又想保護技術的矛盾。理解中國產業發展不能只看眼前產品，也要看其長期目標、治理方式與過去的追趕紀錄。
這段回答了
- 中國科技產業為什麼能快速追趕？
- 市場規模和政策補貼會帶來什麼影響？
- 科技封鎖要成功需要哪些條件？
- 台積電未來可能面對哪些產業競爭？
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▶ 播放 43:42 時事
華為對台積電的結論
闕又上總結，華為新手機會帶來一些影響，但台積電仍有 AI、AR、VR 與其他高階應用可以成長，蘋果的競爭力也尚未消失。他認為台積電的估值在當時仍合理，真正需要關注的是技術機密與人才保留。台積電可以在競爭中持續前進，但不應假設永遠不會出現第二個關鍵人才流失案例。
這段回答了
- 華為新手機對台積電到底有多大影響？
- 台積電有哪些新應用可以支撐成長？
- 投資台積電時要留意技術保密嗎？
- 為什麼人才是台積電的關鍵風險？
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▶ 播放 48:24 觀念
台積電仍有長期優勢
闕又上最後再次整理台積電面對華為與中國科技追趕的情勢，認為壞消息是競爭多了一個對手，好消息是台積電仍具備先進封裝與技術累積。他強調，若要理解中國共產黨與產業競爭，不能不讀歷史。影片以台積電仍可能經得起挑戰的判斷收尾，並祝福觀眾觀看有所收穫。
這段回答了
- 台積電面對華為競爭還有優勢嗎？
- 為什麼先進封裝能支撐台積電？
- 讀歷史如何幫助理解晶片產業？
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