投資 又上財經#325 2025/08/18
為什麼這類人，投資賺得到錢。
這支影片在講什麼
闕又上以一位工程師家庭長期管理投資帳戶的經歷，回顧從二十五萬美元起步、因個股與槓桿大幅下跌，再透過補充資金、等待與持有逐步回升的過程。影片談到新冠肺炎期間的壓力、客戶不責怪的信任，以及奇異與台積電等持股的後續變化。闕又上據此比較追求短期完美與能承受波動的投資人，說明個股投資需要耐心、性格與長期觀察，也提醒不適合者可思考高階 ETF 搭配資產配置。
重點觀念
- 個股與槓桿可能讓投資帳戶承受超過五成的回撤。
- 長期帳戶能否走出低潮，與投資人的耐心、信任和承受波動的性格有關。
- 持有個股有時需要等待三年、五年甚至七年，企業未必會立刻反映價值。
- 講者認為不適合個股的人，可以思考 ETF 搭配資產配置的方式。
摘要由系統依影片內容整理，細節以影片為準。
影片段落
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▶ 播放 3:59 故事
二十五萬如何跌六成
闕又上回憶一位從台灣到美國工作的工程師，起初有十萬美元存款，再借款十五萬美元建立二十五萬美元的投資帳戶。帳戶第一年增加到二十六萬四千美元，講者並以當地收入、稅務和儲蓄率說明這筆累積並不容易。多年後帳戶因個股和融資槓桿下跌到十萬七千美元，損失約六成。講者引用巴菲特對波動承受度的提醒，描述自己當時也沒有多餘購買力。
這段回答了
- 一個投資帳戶怎麼會從二十五萬跌掉六成？
- 工程師家庭當初是怎麼湊出投資本金的？
- 個股加上融資槓桿，可能造成多大的損失？
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▶ 播放 8:00 故事
下跌後如何救回帳戶
帳戶大幅下跌後，闕又上和客戶夫妻討論兩種處理方向：給投資時間，或補充一部分資金以加快回穩。客戶夫妻在氣氛尷尬的餐會後，決定從借款和存款中再湊出一筆不超過五萬美元的資金。講者把這段經歷描述為低潮中的共同決定，並非把損失簡化成一次就能解決。
這段回答了
- 投資帳戶大跌時，這對夫妻怎麼做決定？
- 除了補錢之外，講者還提到哪些處理方向？
- 為什麼這次補充資金需要夫妻一起討論？
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▶ 播放 10:14 故事
疫情下的家庭故事
補充資金後，帳戶仍在新冠肺炎衝擊中跌到十六萬二千美元附近，後來一度只有十七萬八千美元。闕又上描述客戶太太長期在自助洗衣店工作，雙手因清潔工作變得粗糙，也回憶她握手時帶來的震撼。太太表示沒有人能預料疫情，也沒有責怪講者，反而說是自己沒有這個命。這句話讓講者重新思考如何協助帳戶走出困境。
這段回答了
- 新冠肺炎期間，這個投資帳戶跌到什麼程度？
- 為什麼客戶太太的雙手讓講者印象深刻？
- 客戶沒有責怪講者，反而說了什麼？
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▶ 播放 15:00 故事
從虧損走到六十六萬
為了不再要求客戶追加資金，闕又上和經理討論以管理費折讓的方式投入一筆資金，並說明合約中有差別待遇的約定。帳戶在 2021 年回到三十七萬三千美元，扣除約三十三萬美元成本後出現獲利。之後帳戶曾因台積電與市場波動回落，到了影片所述的最近星期五約為六十六萬四千美元。講者也回顧奇異公司拆分、反向分割後，持股從七美元附近上漲到二百六十七美元的長期經驗。
這段回答了
- 闕又上為什麼會用管理費折讓協助帳戶？
- 帳戶後來怎麼從低點回到三十七萬三千美元？
- 奇異公司這筆持股經歷了什麼變化？
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▶ 播放 18:37 故事
為什麼有些客戶賺得到
帳戶跨過五十萬美元後，闕又上替它設定八十萬與一百萬美元的後續目標，並用兩位年薪十五萬美元、持續存下收入的工程師比喻複利效果。講者比較兩類客戶：一類要求每一球都打得漂亮、很快看到成果，另一類能接受下跌並願意等待。這位客戶在低潮中沒有責怪或放棄，讓講者認為信任、耐心和性格同樣影響長期管理。講者也說自己投入的三萬美元，是對客戶與判斷的個人承擔。
這段回答了
- 為什麼講者替這個帳戶設定八十萬和一百萬美元目標？
- 要求短期獲利的客戶，可能遇到什麼問題？
- 長期投資除了選股，還需要哪些性格條件？
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▶ 播放 24:29 觀念
個股要等幾年才反應
闕又上好奇客戶為何在帳戶大跌、損失五六成後仍然沒有放棄。講者說有些公司的價值短期不會反映，原本預期三年看到變化，卻可能等到五年甚至七年。影片提醒這是個案經驗，不是叫觀眾買進某一檔股票。評估個股仍需自行理解公司與承受等待期間的波動。
這段回答了
- 個股投資為什麼可能要等三年、五年甚至七年？
- 帳戶大跌後，客戶為什麼還願意繼續持有？
- 講者如何區分分享經驗和推薦股票？
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▶ 播放 26:41 故事
企業文化帶來的啟發
講者提到潘思亮談企業文化的內容，聯想到張忠謀對企業在重大危機中接受考驗的看法。闕又上說自己正在閱讀與飯店企業文化有關的書，並準備帶上飛機繼續讀完。這段是他從投資故事延伸出的閱讀與管理觀察。
這段回答了
- 講者從潘思亮的分享想到什麼？
- 為什麼企業危機會考驗企業文化？
- 這段提到講者正在閱讀哪一類書籍？
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▶ 播放 27:17 觀念
你適合投資個股嗎
影片最後回到投資個股是否適合自己的問題，講者認為關鍵在個性與心理素質，不能只期待每次都打到順手球，也要能承受逆手球。若不適合承受個股波動，可以回到 ETF 搭配資產配置的思路。闕又上把這個案例視為長期陪伴一個家庭改變財務狀況的經驗，並以帳戶持續成長的期待作結。
這段回答了
- 我怎麼判斷自己適不適合投資個股？
- 投資個股需要面對哪些心理壓力？
- 不適合個股的人，可以怎麼理解 ETF 和資產配置？
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