【又上財經#201】台積電，巴菲特鑽的是水井還是溫泉？ | 101投資小白假日班開放報名 | 102投資規劃深入班開放報名 | 闕又上 | 2023.02.20

影片段落

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1. ▶ 0:30 公告 論壇與課程報名
2. ▶ 播放 4:05 時事

   巴菲特為何賣台積電

   講者談到巴菲特買進又賣出台積電，引發媒體與市場各種解讀。除非巴菲特親自說明，外界無法確定真正原因，因此講者把後續內容定位為自己的推測。他認為團隊領導者通常不會把決策責任推給個人，而會以團隊立場說明買賣理由。接著以台東土地價格與觀光價值作為第二個故事的開場。

   這段回答了

   • ?巴菲特買賣台積電為什麼引發這麼多猜測？
   • ?為什麼不能直接把決策責任歸給某一位操盤手？
   • ?影片如何從股票事件轉到台東土地故事？
3. ▶ 播放 6:37 故事

   水井還是溫泉井

   講者回憶十多年前在台東看土地，土地價格可以接受，卻因沒有穩定水源而遇到問題。後來他找到挖井業者，原本以為對方是傳統工人，卻發現對方開賓士、聽古典音樂，並能從地質判斷地下水層。業者指出一般水井與深層溫泉井的深度不同，必須穿過岩盤才可能找到水。講者把這段經驗比喻成研究企業，表面找不到成果時，可能只是鑽得不夠深。

   這段回答了

   • ?水井和溫泉井的差別是什麼？
   • ?為什麼土地有價格，沒有水源仍然不夠？
   • ?講者如何把挖溫泉比喻成投資研究？
4. ▶ 播放 11:40 故事

   外國人需要台灣視角

   講者分享在美國被外國基金金主詢問台灣產業的經驗。對方表示，美股有許多專家，但外國人不熟悉台灣語言、文化與產業，需要借重在地人的理解。雖然當時生意沒有談成，這段對話仍讓講者思考在地知識的價值。影片接著轉入對巴菲特台積電交易的個人解讀。

   這段回答了

   • ?為什麼外國基金會需要台灣在地人的觀點？
   • ?語言與文化熟悉度能帶來什麼研究價值？
   • ?這段經驗如何連回台積電投資判斷？
5. ▶ 播放 13:04 時事

   基金經理人的疑慮

   講者針對台積電 ADR 大幅下跌，推測基金經理人可能擔心自己漏看了市場危機。講者猜測，最初買進台積電的可能是旗下基金經理人，而不是巴菲特親自下單；當股價持續下跌，基金經理人可能依照風險機制停損或減碼。影片也提出台積電占巴菲特總市值比例不高，巴菲特可能給接班團隊一定的自主空間。這些都是講者依公開資訊提出的分析，不是巴菲特已確認的說法。

   這段回答了

   • ?股價持續下跌時，基金經理人會擔心什麼？
   • ?講者為什麼猜測買進決定可能不是巴菲特親自下的？
   • ?團隊授權和停損機制如何影響投資決策？
6. ▶ 播放 20:04 時事

   信任與地緣政治風險

   講者以巴菲特長期持有比亞迪的經驗，說明長期投資需要想法、信任與耐心。接著把台積電下跌連到兩岸情勢，指出外國投資者可能把台海看成無法掌控的零與一風險。講者認為台積電海外擴廠會增加成本，但日本與德國的產業需求也可能帶來商業機會。這段同時比較外國與台灣投資者看待台海風險的不同角度。

   這段回答了

   • ?巴菲特為什麼能長期持有比亞迪？
   • ?地緣政治如何影響外國投資者對台積電的判斷？
   • ?台積電海外擴廠可能帶來哪些成本與機會？
7. ▶ 播放 24:12 時事

   深入研究才看見溫泉

   講者回到水井與溫泉井的比喻，說明自己因為研究較深，所以沒有在股價下跌時慌張。他提到自己觀察台積電 ADR、寫信給客戶並在低價區間加碼的經驗。相較之下，他推測基金經理人可能只做了較淺的研究，遇到價格快速下跌便先離場。講者把研究五百公尺深度與能力圈連結，強調先弄清楚企業與風險，再判斷下跌是否代表基本面惡化。

   這段回答了

   • ?為什麼講者用五百公尺溫泉井比喻研究？
   • ?他如何解讀台積電 ADR 的大幅下跌？
   • ?研究深度不足可能造成什麼投資反應？
8. ▶ 播放 28:20 觀念

   巴菲特時代與能力圈

   講者認為巴菲特早年對可口可樂、美國運通等公司的堅定信念，未來可能較難直接複製。隨著接班與業績壓力增加，伯克夏團隊的操作方式可能逐步浮現，短線考量也可能變多。影片最後以一位長期研究個股的老師為例，說明定力、定見與安全度來自長時間下功夫。講者因此鼓勵觀眾在自己的能力圈中做到深入，而不是追逐市場光環。

   這段回答了

   • ?為什麼講者說巴菲特早年的操作手法越來越難看到？
   • ?接班團隊可能面臨哪些業績與短線壓力？
   • ?建立能力圈需要累積哪些功夫？
9. ▶ 30:31 公告 投資小白課與論壇提醒