投資 又上財經#152 2022/03/07
【又上財經#152】台積電的龍蝦是不是爬上岸了？｜台積電｜闕又上 ｜22.03.07
這支影片在講什麼
闕又上以台積電的「龍蝦」比喻股價修正與估值，從技術分析和景氣燈號的差異談相對指標與絕對指標。他回顧台積電 ADR 與台股跌幅、當時本益比和華爾街盈餘成長預估，認為股價越跌，若企業成長與廠房資產仍在，可能越接近安全區間。影片也用物價上漲與資本支出說明台積電的生產線價值，最後公告會員、新方案、直播與心靈自由課程。
重點觀念
- 技術分析是相對指標，景氣燈號等基本經濟資料可作為更穩定的參考。
- 估值與企業成長動能能支撐投資人面對股價波動的心理素質。
- 股價越跌不必然越危險，還要檢查企業營收、資本支出與生產線。
- 資產配置的防守是為了在市場下跌時保留判斷與行動空間。
摘要由系統依影片內容整理，細節以影片為準。
影片段落
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▶ 播放 0:00 故事
龍蝦是否爬上岸
闕又上介紹當天的台積電主題，並以烏克蘭藍黃旗、向日葵和學員作品作為開場。俄烏戰爭讓投資人關心誰受傷最重，他笑說真正受傷的是股市漲幅損失。這段把戰爭、情緒與台積電股價修正連在一起，準備進入投資判斷。
這段回答了
- 俄烏戰爭為什麼會牽動投資人的情緒？
- 股市下跌時，真正要檢查的是什麼？
- 龍蝦爬上岸在影片中代表什麼？
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▶ 播放 2:16 觀念
相對指標與景氣燈號
闕又上分享與謝哲青談股市高低，以及一位花多年研究技術分析的台大學員最後得到的體會。技術分析常是相對指標，同一個位置有人看成谷底、有人看成谷峰；景氣燈號則提供較偏絕對的景氣參考。當市場炮聲隆隆時，真正困難的是是否有定見與遠見。
這段回答了
- 技術分析為什麼是相對指標？
- 景氣燈號和技術分析有什麼差異？
- 股市下跌時，怎麼建立自己的判斷？
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▶ 播放 3:41 時事
ADR 跌幅與防守
影片比較台積電 ADR 約下跌二十八％、台股約下跌十六％的當時情況，並回顧六百元以下開始分批欣賞波動的說法。闕又上指出，資產配置的目的在於防守，先前論壇提到的後退一步，是為了避免高檔遇到任何風吹草動就承受過大壓力。俄烏戰爭只是導火線，市場原本就可能存在修正風險。
這段回答了
- 為什麼台積電 ADR 和台股跌幅不同？
- 資產配置的防守目的到底是什麼？
- 市場下跌是不是完全由俄烏戰爭造成？
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▶ 播放 6:30 時事
盈餘成長支撐估值
闕又上把估值與正確看待股價列為投資兩門課，指出基本分析較扎實的人，面對波動時心理素質可能不同。他引用台積電約二十五至二十六倍本益比，以及華爾街對盈餘成長的預估，認為若成長數字可信，股價下跌會讓估值更合理。對於過高的預估，他仍要求保留誤差空間並後退幾步。
這段回答了
- 本益比下降時，為什麼可能代表估值變合理？
- 盈餘成長預估太高時要怎麼處理？
- 基本分析如何幫助投資人面對下跌？
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▶ 播放 9:50 觀念
股價越跌越安全嗎
闕又上提出相對指標看台積電很危險，但絕對指標看可能更安全，關鍵在企業本身是否持續成長。他從包子價格上漲與建廠成本提高的生活例子，推算台積電前幾年已完成的廠房設備，在通膨後可能更有資產價值。企業營收、資本支出與生產線要和股價一起檢查，不能只看圖形。
這段回答了
- 股價越跌為什麼可能越安全？
- 通膨如何改變台積電廠房的資產價值？
- 研究台積電除了股價還要看什麼？
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▶ 播放 12:04 時事
龍蝦甜美的想像
影片繼續討論台積電盈餘成長的可能區間，認為若未來成長能從十六％走到二十％左右，股價在修正後可能重新展現價值。闕又上用「願天氣晴朗、稻穗如年豐收」收束戰爭陰霾，提醒投資人仍要看絕對指標與企業長期動能。這段不是精準預測，而是對當時資料的解讀與等待驗證。
這段回答了
- 盈餘成長回升時，股價可能怎麼反應？
- 投資判斷為什麼需要等待驗證？
- 絕對指標如何幫助你看穿短期恐慌？
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▶ 播放 16:26 觀念
留待未來回顧
闕又上希望觀眾在市場搖擺中保留理性，幾個月或一年後再回頭檢驗今天對台積電的判斷。影片最後以龍蝦大餐比喻投資成果，提醒觀眾把當時資料和後來結果放在一起比較。這段是投資觀點的結尾。
這段回答了
- 為什麼投資判斷需要事後回顧？
- 市場搖擺時，怎麼保留理性？
- 如何分辨當時的分析是否真的有效？
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