【又上財經#161】台積電要靠資本配置，你要靠資產配置｜投資理財｜台積電｜闕又上 ｜22.05.09

影片段落

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1. ▶ 播放 0:00 時事

   資本配置的今日題目

   影片開頭交代 5 月 9 日的錄製時間，講者提到自己觀察並買進一點台積電。今天的主題是「台積電要靠資本配置，個人要靠資產配置」，接下來會解釋兩者的差異。這段也預告將從一本查理・蒙格的書談企業經營。

   這段回答了

   • ?資本配置和資產配置有什麼不同？
   • ?為什麼台積電需要資本配置？
   • ?這支影片會怎麼談個人投資？
2. ▶ 播放 0:41 觀念

   企業資本配置五種決策

   講者整理企業資本配置的幾個主要方向，包括保留現金、發放股利、併購、擴大產能與研發，並補充買回自家股票的作用。他用宏碁、Google、明基與西門子的案例，說明股利發太多、併購文化不合或產能擴得太快，都可能留下代價。談到波音時，他解釋庫藏股如何拉高每股盈餘，也提醒過度買回股票會削弱企業面對危機的資金彈性。

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   • ?企業資本配置有哪些主要用途？
   • ?為什麼股利發太多可能反而傷害公司？
   • ?企業併購和擴大產能為什麼容易出錯？
   • ?買回庫藏股如何影響每股盈餘？
3. ▶ 播放 8:33 觀念

   台積電的接班與投入

   講者從《氣勢》談到張忠謀如何培養接班人，讓候選人歷練研發、營運與業務等核心功能，並透過財務報表、策略議題、現金流和董事會議程逐步理解公司。接著他比較台積電在金融海嘯前後的資本支出，指出廠房與產能是半導體的先行指標。台積電的研發支出也持續增加，講者認為產能、研發和技術必須一起形成競爭力。

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   • ?張忠謀如何培養台積電接班人？
   • ?為什麼接班人要歷練多個核心部門？
   • ?半導體公司的廠房和產能為何是先行指標？
   • ?台積電的研發投入代表什麼？
4. ▶ 播放 16:24 觀念

   個人資產如何配置

   講者把企業資本配置轉到個人資產配置，列出股票、債券、現金、原物料和房地產等資產類別。他用股票與債券組合的歷史試算，說明即使遇到科技泡沫和金融海嘯，分散配置仍可能降低波動。面對通膨與升息，他提到可以調整現金、原物料或房地產的比重，並認為資產配置不必每天操作，定期檢視即可。

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   • ?個人資產配置可以包含哪些類別？
   • ?為什麼股票和債券要一起配置？
   • ?遇到通膨升息時，資產配置可以怎麼調整？
   • ?資產配置需要每天看盤嗎？
5. ▶ 播放 20:07 故事

   抄底槓桿的投資教訓

   講者分享一位學員在股市下跌時買進正二的 SPY 與 0050，之後寫信詢問該怎麼辦。這個故事被用來說明，很多人知道資產配置和資金控管的道理，卻會因貪、怕、沒有耐心而急著抄底。講者提醒不要輕易使用融資，也以「微笑曲線」說明不知道底部時，應避免一次投入全部資金。

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   • ?為什麼知道投資原則，遇到下跌還是會抄底？
   • ?正二 ETF 和融資會增加哪些風險？
   • ?微笑曲線在資金控管上代表什麼？
6. ▶ 23:10 公告 會員內容公告
7. ▶ 播放 23:26 故事

   股災後的投資經驗

   講者表示自己多次財富增加都發生在股災之後，回顧 2000 年和 2008 年的市場震盪，以及自己如何處理資金壓力。他引用巴菲特在別人恐懼時貪婪的觀點，認為下跌雖然讓人難受，卻也可能帶來重新評估價格的機會。這段重點是分享個人經驗，不是預測下一次市場走勢。

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   • ?講者如何回顧 2000 年和 2008 年股災？
   • ?為什麼股災後可能出現投資機會？
   • ?面對別人恐懼時，投資人要注意哪些事？
8. ▶ 播放 24:29 故事

   從營養書談健康

   講者轉而介紹幾本營養與健康相關書籍，主張生活習慣和營養知識不應完全被吃藥取代。他分享自己經營果汁店時，依書中方法用紅豆、黑糖和薑照顧經痛案例的經驗，並說明這只是個人見證。影片也提醒，追求財富時若忽略身體，收入和成就都可能付出健康代價。

   這段回答了

   • ?講者為什麼在投資影片中談營養書？
   • ?紅豆、黑糖和薑的故事是怎麼來的？
   • ?健康和財富追求之間有什麼關係？
9. ▶ 27:09 公告 健康提醒與會員服務