投資 又上財經#178 2022/09/05
【又上財經#178】台積電的風動 幡動 心在動｜台積電｜又上財經學院｜全方位理財的第一堂課｜企業課程推廣｜闕又上 ｜2022.09.05
這支影片在講什麼
闕又上以「風動、幡動、心在動」談投資人如何看待外在波動與事物本質。影片先從教養、閱讀與信仰談起，再回應讀者因台積電股價下跌而產生的疑惑，分析品牌忠誠度、差異化、持續競爭優勢與無可取代性。講者也用聯準會打擊通膨、手術紗布的故事說明，政策有時需要一次堅定處理預期心理；俄烏戰爭、能源與美元升值則仍影響市場。最後分享一位持有台積電的退休學員，強調投資要理解策略與本質，不要被別人的一句話左右。
重點觀念
- 外在價格與消息像風和幡，投資人更應觀察企業本質與競爭能力是否改變。
- 台積電的品牌忠誠度、差異化、持續競爭優勢與無可取代性，是講者分析的四項重點。
- 打擊通膨若力道不足，可能形成工資與物價互相推升的通膨螺旋。
- 投資人應理解自己的策略與心理，不要只因市場評論或他人的一句話改變決定。
摘要由系統依影片內容整理，細節以影片為準。
影片段落
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▶ 播放 1:54 觀念
從風與幡談本質
防詐公告後有一段語音辨識不清的內容，接著進入以風、幡與心為題的分享。講者將看不見但能感受到的風，比喻為難以直接說明的教養與內在狀態，為後續談投資人如何面對波動鋪陳主題。
這段回答了
- 為什麼講者用風來比喻教養？
- 看不見的東西要怎麼從人的表現感受到？
- 風動、幡動、心動和投資有什麼關係？
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▶ 播放 3:57 觀念
看穿外在波動
講者引用傅君毅老師談風的內容，說明風看不見，卻能從樹葉晃動感受到；教養也難以用一句話定義，但會表現在舉止與談吐之間。他分享回到美國後安靜閱讀、思考的生活，認為有堅定信仰與價值觀的人，比較不容易被外在環境干擾。禪宗所說的轉念與明心見性，就是回到內在平靜並看穿事物本質。
這段回答了
- 教養為什麼很難用一句話說明？
- 怎麼做才能不被外在環境牽著走？
- 轉念和看穿事物本質有什麼關係？
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▶ 播放 7:47 時事
讀者被台積電評論影響
講者看到朋友樂活大叔的文章，文章認為台積電股價要到六百元都很困難，讀者因此透過訊息詢問自己是否還該持有。講者指出，讀者的情緒被別人的市場看法牽動，正好呼應風、幡與心的比喻。這個問題也成為後續分析台積電本質的起點。
這段回答了
- 別人看空台積電時，我為什麼會跟著不安？
- 看到網路文章後，還要不要持有手上的股票？
- 股價評論和企業本質有什麼不同？
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▶ 播放 8:47 故事
母子對上課的不同看法
講者分享跑步時遇到一位學員，她的孩子讀過講者的書，已在科技大廠工作，想借錢上課。母親認為孩子已經工作，應該自己賺錢付學費；另一種看法則認為孩子有上進心，可以先借錢支持。講者用這兩種態度重新問，究竟是外在的風和幡在動，還是每個人的心在動。
這段回答了
- 成年子女想進修，父母該不該借錢？
- 為什麼同一件事會有兩種完全不同的看法？
- 講者如何把家庭故事連到風動幡動？
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▶ 播放 11:05 觀念
台積電的四項本質
講者把問題拉回台積電，詢問股價波動時，企業本質與競爭能力是否真的改變。他提出品牌忠誠度、差異化競爭優勢，並比較台積電和三星、英特爾的 IDM 模式。台積電只替客戶代工、不和客戶競爭，是其商業模式的差異。張忠謀也說自己帶給台積電的重要貢獻是海外視野、管理與制度，不只是技術。
這段回答了
- 台積電股價下跌時，應該先看哪些企業本質？
- 台積電和三星、英特爾的商業模式有何不同？
- 張忠謀認為自己帶給台積電什麼貢獻？
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▶ 播放 14:05 時事
升息消息造成股價波動
講者說明台積電股價近期下跌，市場解讀與 Jerome Powell 的談話有關。聯準會表達要壓低通膨、必要時採取強硬手段，市場因此擔心升息。講者再次提醒，看到消息下跌時要分辨是風、幡，還是自己的心在動，不能只看短期情緒。
這段回答了
- 為什麼聯準會談通膨會影響台積電股價？
- 升息消息出現時，投資人該注意什麼？
- 市場下跌是企業變差還是情緒波動？
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▶ 播放 15:23 觀念
用手術紗布理解通膨
講者回顧石油危機與早期高利率時代，指出通膨若壓不下來，政策可能需要把利率推到很高。他用外科醫師手術後少了一塊紗布的故事比喻通膨：傷口縫合前，必須找出遺漏物，不能只因大家疲累就草草結束。若壓通膨力道不足，工資與物價會互相推升，形成通膨螺旋，因此政策需要一次打破市場預期。
這段回答了
- 為什麼講者說打通膨像找手術紗布？
- 通膨螺旋是怎麼形成的？
- 升息力道不足會帶來什麼後果？
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▶ 播放 20:19 時事
戰爭與能源仍有影響
講者提到俄烏戰爭、歐洲天然氣儲備與能源價格，認為部分供給問題正在緩解，但通貨膨脹仍未解決。市場不會因幾個好消息就立刻回到原先高點，升息和能源情勢仍可能造成短期波動。對投資人而言，應區分問題逐步改善與全部風險消失的差別。
這段回答了
- 俄烏戰爭如何影響能源和市場？
- 能源儲備增加是不是代表通膨已經結束？
- 為什麼股市不會因一個好消息立刻回到高點？
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▶ 播放 21:47 時事
台積電四大優勢未減
講者再次整理台積電的四項優勢：品牌忠誠度、差異化策略、持續的競爭優勢，以及無可取代性。他認為這些條件不但沒有降低，反而擴大；美元升值造成外資匯回與賣壓，只是外在逆風。台積電毛利率從市場懷疑的五成提升到六成，顯示不能只被匯率與股價波動牽著走。
這段回答了
- 講者說的台積電四大優勢是什麼？
- 外資賣出台積電代表企業本質變差嗎？
- 毛利率變化如何反映企業競爭力？
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▶ 播放 23:05 故事
持有七十張的退休學員
講者分享跑步時遇到的女學員，她從四十元開始買台積電，之後在五百元附近持續加碼，累積到七十張並已退休。講者認為她能承受價格波動，是因為對自己的判斷有定見，而不是只追逐短線消息。她把時間拿去鍛鍊身體，也教孩子理財，呈現投資與生活安排的連結。
這段回答了
- 這位退休學員為什麼能持續持有台積電？
- 長期持有需要具備什麼心理準備？
- 投資和退休後的生活安排有什麼關係？
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▶ 播放 24:18 觀念
不要被一句話左右
講者提醒讀者，不必盲目聽樂活大叔，也不必盲目聽自己；重要的是讀書，了解不同評論者的操作策略與投資哲學。每個人使用的方法不同，不能因別人的一句話就改變自己的理財安排。若無法理解某檔股票，就應先找到自己能掌握的策略。
這段回答了
- 我該不該因為名人的一句話賣股票？
- 不同投資人的策略為什麼不能直接照抄？
- 看不懂一檔股票時，我該怎麼面對？
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