投資 又上財經#298 2025/02/10
我對台積電的兩手策略
這支影片在講什麼
闕又上以台積電近期股價震盪與自己的操作經驗，說明「兩手策略」：美股 ADR 用來觀察溢價、匯率與波動，台股則保留部位、長期見證企業成長。他回顧自己在高點逐步調節、下跌後分批回補的過程，提醒投資人要熟悉標的、控制融資風險，並保留下跌時的反擊能力。影片也談到 DeepSeek 對算力、軟體、雲端與終端的影響，最後強調投資應帶來樂趣，不該成為持續焦慮的來源。
重點觀念
- 同一家公司在不同市場可能有溢價、匯率與波動差異，投資策略可以分開設計。
- 投資前要熟悉企業體質與估值，才有機會在快速下跌時保持判斷。
- 使用融資前要計算斷頭風險，並保留下跌後補資金與重新布局的能力。
- DeepSeek 讓市場重新思考硬體算力、軟體效率、雲端與終端的分工。
- 投資應該帶來長期的樂趣與生活平衡，而不是讓人一直處在焦慮中。
摘要由系統依影片內容整理，細節以影片為準。
影片段落
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▶ 播放 0:14 故事
運動規則也能看出文化
講者從美國超級盃談起，說明美國人對運動賽事、廣告與比賽規則的重視。他觀察運動文化強調服從裁判、尊重遊戲規則，也接受比賽必然有勝負。這段引導到後面對投資規則與台積電策略的討論。
這段回答了
- 為什麼美國人如此重視超級盃？
- 運動比賽的規則觀念和投資有什麼關係？
- 接受輸贏是學習投資的一部分嗎？
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▶ 播放 1:53 故事
見獵心喜會讓投資失守嗎？
講者回顧自己寫書時不小心用 Ctrl+V 覆蓋文章的經驗，將「見獵心喜」比喻成投資人看到台積電一路上漲、聽著市場喊價就失去防守。他提到自己曾提醒公債要保留防守部位，也說台積電的長期成長不代表短期不會震盪。這段以日常犯錯提醒投資人，過度興奮時更要檢查自己的策略。
這段回答了
- 看到股價一直漲，我怎麼避免跟著市場過度興奮？
- 為什麼投資組合不能完全沒有防守部位？
- 犯錯後該怎麼把損失控制在可承受範圍？
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▶ 播放 6:58 時事
美股台股的兩手策略
講者說明自己的兩手策略：美股台積電 ADR 有溢價折價、匯率與較大波動，可以拿來做價差；台股則保留部位，觀察企業能否長期走到目標價。他也提到自己從高點開始逐步賣出，在快速下跌後分批回補。這種安排一方面測試自己的敏感度，另一方面也讓生活偶爾有消費與樂趣。
這段回答了
- 為什麼同一檔台積電要分成美股和台股來看？
- ADR 溢價、折價和匯率會如何影響判斷？
- 高點逐步調節後，為什麼不一定要一次全部買回？
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▶ 播放 11:50 觀念
投資要專注還是到處換股？
講者比較不停尋找技術圖形、頻繁換股，與選定一家具備長期體質的企業後做價差兩種方式。他認為一般投資人不一定能無限制追蹤每家公司，與其看到獵物就開槍，不如先把熟悉的標的研究透徹。台積電被他當成示範，重點是估值與企業體質能否讓自己安心。
這段回答了
- 投資人要不要一直尋找下一檔熱門股票？
- 為什麼熟悉一家公司可能比到處換股更重要？
- 怎麼判斷一檔股票跌下來仍能讓自己安心？
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▶ 播放 12:33 時事
DeepSeek 改變 AI 產業嗎？
講者談 DeepSeek 帶來的市場震撼，認為它讓大家重新思考硬體算力與軟體效率，不代表算力需求消失。他也討論雲端與終端的來回變化，認為未來 AI 模型可能在 AI PC 或公司自己的設備運作，讓企業把 know-how 留在內部。這段把技術變化連到台積電、輝達與整個 AI 供應鏈。
這段回答了
- DeepSeek 出現後，為什麼市場重新討論算力？
- AI 的效率提升會不會讓硬體需求消失？
- 企業把 AI 模型放在雲端和自己的電腦，各有什麼差別？
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▶ 播放 15:22 時事
下跌時要保留反擊力
台積電在一月下跌約 17% 後，講者表示自己因為先前已調節部位，所以能快速判斷估值並分批回補。他整理投資人要掌握的三件事：了解投資標的、融資不能承受到斷頭，以及下跌到低點時要有反擊能力。講者也提醒，自己只是分享思考，不能把當時的操作當成別人的固定做法。
這段回答了
- 股價突然下跌時，怎麼判斷是機會還是風險？
- 為什麼投資前一定要先算好融資斷頭風險？
- 要怎麼保留市場下跌時重新布局的能力？
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▶ 播放 17:29 觀念
看懂企業才能駕馭波動
講者再次比較看到獵物就開槍和鎖定熟悉企業兩種做法，認為台積電的企業體質與護城河比部分 AI 公司更能承受市場震盪。他談到 AI 應用可能百花齊放，硬體算力與效率都會有發展空間。對他而言，理解企業基本面讓自己在台積電下跌時不慌，也能把投資當成觀察市場的練習。
這段回答了
- 為什麼了解企業體質能幫助投資人面對波動？
- AI 算力和效率未來會怎麼一起發展？
- 護城河可以怎麼用來比較不同公司？
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▶ 播放 20:02 觀念
兩手策略的核心是熟悉
講者用李小龍的比喻說明，與其學很多種功夫，不如把一種功夫練熟。他的兩手策略是美股部分利用波動做觀察與價差，台股部分則持有並等待長期企業價值展現。這個策略的基礎不是盲目追價，而是先充分了解公司的體質、競爭能力與自己能承受的風險。
這段回答了
- 投資只專注一家公司會不會太集中？
- 為什麼熟悉標的比學很多投資方法更重要？
- 兩手策略的核心除了市場差異，還包括什麼？
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▶ 播放 22:25 觀念
投資不該變成焦慮
講者祝福觀眾在節日裡保持均衡生活，並提醒投資不是生命的全部。投資如果能帶來樂趣，可以成為生活的一部分；如果只帶來焦慮，就應重新檢查自己的投資策略。最後他請觀眾回看相關書籍與分享。
這段回答了
- 投資讓我一直焦慮時，該重新檢查哪些地方？
- 怎麼讓投資成為生活樂趣而不是壓力？
- 為什麼投資不能取代人生的全部？
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