投資 又上財經#251 2024/03/04
【又上財經#251】 投資的心理素質，從哪裡開始 ? | 又上電商書城 | 闕又上 | 2024.03.04
這支影片在講什麼
闕又上以投資管理互動小組的案例，說明投資人除了追求報酬，也要理解買進與賣出的原因，觀察績效背後的波動度與穩定度。影片將投資拆成估值與心理素質兩門課，並以特斯拉、台積電在市場劇烈波動時的被迫賣出，說明投資者可能受情緒、資金安全與市場壓力影響。接著導讀科斯托蘭尼、霍華．馬克斯、查理．蒙格與張明輝等人的書，延伸到投資心理、產業分析、財報與匯率政策。後半段介紹書籍、電商平台、公益回饋及會員深度讀書內容。
重點觀念
- 投資績效之外，還要檢視波動度、穩定度與買賣理由。
- 投資的兩門基本功是估值，以及面對股價波動的心理素質。
- 被迫賣出可能讓機構與個人在不理想的價格下同時離場。
- 反覆閱讀經典書籍，有助於把投資觀念融入自己的判斷。
- 理解產業與財報，需要觀察資產負債表、匯率與政策環境。
摘要由系統依影片內容整理，細節以影片為準。
影片段落
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▶ 播放 0:10 故事
用投資小組檢驗方法
講者介紹投資管理互動小組，成員不只要有績效，也要說清楚買進與賣出的原因。以夥伴在特斯拉低價區間的操作為例，他認為投資人要一起學習，而不是只比較誰的成績較好。小組成員不到一年有不同報酬表現，其中 ETF 報酬約五成，但講者仍關心波動度與穩定度。這段強調單看報酬率，不能完整判斷投資方法的品質。
這段回答了
- 看投資績效時，為什麼不能只看賺了多少？
- 我怎麼檢查自己買進和賣出的理由？
- ETF 有報酬但波動很大，該怎麼理解這種結果？
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▶ 播放 2:49 觀念
估值與心理素質
講者引用霍華．馬克斯對買方與被迫賣方的描述，指出被迫賣出的人像槍抵著頭，不管價格多少都只能賣。以特斯拉與 2022 年台積電股價下跌為例，他認為機構投資人也可能因資金或市場壓力被迫離場。接著他把投資的基本功歸納為估值與心理素質，並提醒即使高手也可能受融資與市場波動影響。巴菲特較重視防禦、退後一步與資金安全控管，形成另一種投資風格。
這段回答了
- 什麼是被迫賣出，為什麼會讓人無法等到好價格？
- 大戶或法人也會因為壓力而被迫賣股票嗎？
- 估值和心理素質，哪一個對投資比較重要？
- 市場大跌時，怎麼看待資金安全？
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▶ 播放 4:58 觀念
經典書裡的投資心理
講者認為估值書籍很多，但能以生活化方式講清楚投資心理的作者較少。他推薦科斯托蘭尼的《投機者的告白》《金錢遊戲》與《證券心理學》，也推薦霍華．馬克斯的《投資最重要的事》。影片整理控制風險、認識鐘擺效應、對抗情緒、反向投資、耐心等待與認清預測限制等觀念。講者希望投資人反覆閱讀，直到能把書中的理論用來解釋自己的投資決策。
這段回答了
- 投資心理學和估值，為什麼要一起學？
- 哪些經典書適合用來理解投資人的情緒？
- 反向投資和耐心等待，具體是在對抗什麼？
- 為什麼一本投資書需要反覆閱讀？
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▶ 播放 8:13 觀念
從財報看產業與稅務
影片接著介紹查理．蒙格相關書籍，以及張明輝會計師談財報與產業本質的著作。講者以台灣股利、利息與海外所得的稅務差異為例，帶出匯率政策與產業結構的關聯。書中分析 IC 設計業的資產負債表，提到廠房設備比例、現金與長短期投資、存貨、無形資產和負債比例等觀察角度。講者認為深入理解產業，不能只背稅法或財報名詞，還要看政策、匯率與企業經營方式。
這段回答了
- 看電子業財報時，應該先注意哪些資產負債表項目？
- 海外所得與台灣股利利息的稅務差異，影片怎麼說？
- 匯率政策為什麼會影響 IC 設計產業？
- 讀產業分析書，如何從數字看出企業特性？
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▶ 播放 11:27 觀念
熟悉少數產業更重要
講者總結這次介紹的六本書，認為投資心理相關作品與產業分析書都值得反覆閱讀。張明輝的著作涵蓋電子業、IC 設計、實體通路、連鎖餐飲、生技、銀行與壽險等產業，但他不主張讀者一定要一次掌握所有行業。與其涉獵很多，不如挑一到三個產業讀到熟悉，建立自己的理解範圍。講者再次強調，勇者勝的前提是心理素質夠高，而心理素質需要透過長期學習累積。
這段回答了
- 投資產業要學很多，還是先專注幾個比較好？
- 怎麼選擇自己要深入研究的產業？
- 為什麼熟悉產業能幫助投資判斷？
- 投資心理素質要如何長期培養？
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