投資 又上財經#245 2024/01/15
【又上財經#245】投資始終來自於人性 | 又上 春節 (龍來發) 精品咖啡 | 闕又上 | 2024.01.15
這支影片在講什麼
闕又上以大選後的政治觀察，說明科技、政治與投資都始終來自於人性。他從美國高速公路收費、信用卡違約率與制度設計談到防弊和效率的取捨，再分析政黨合作、民調、信仰與選擇如何受人性影響。回到投資，他把貪、怕與沒有耐心視為長期敵人，並用學員持續學習、閱讀《持續買進》的故事，說明投資哲學、人生哲學和工具的層次。最後他提醒，先調整心態，再選擇 0050、標普 500 或其他工具，才能避免被熱門題材帶離自己的投資軌道。
重點觀念
- 投資始終來自人性，貪婪、恐懼與缺乏耐心會長期影響投資決策。
- 投資哲學在投資策略與工具之上，而投資哲學之上還有對人生與金錢的理解。
- 持續買進與增加收入需要先有第一桶金及穩定心態，不能只在工具之間反覆更換。
- 選擇 0050、標普 500 或主題型工具，要先了解自己的風險承受度與投資目的。
摘要由系統依影片內容整理，細節以影片為準。
影片段落
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▶ 播放 0:00 故事
制度設計也反映人性
闕又上從大選後的政治話題，連到「科技始終來自於人性」和「投資始終來自於人性」。他回憶在美國使用高速公路收費站時，自己第一個想到的是能否用假硬幣或不付費通過，反映不同文化對制度的直覺。接著他以信用卡違約率說明，制度不可能要求每個人百分之百不出錯，防弊與效率應該同時考量。
這段回答了
- 為什麼投資和政治都可以從人性來理解？
- 美國高速公路收費站的故事想說明什麼？
- 制度設計為什麼不能只追求完全防弊？
- 信用卡允許一定違約率的邏輯是什麼？
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▶ 播放 4:13 故事
企業解決問題的責任
闕又上談到企業不只是賺錢，也可以把解決社會問題當成慈善性事業。這個觀點讓他聯想到郭台銘與柯文哲在選舉前的合作可能性，以及自己和朋友對選舉結果的賭約。賭輸後他仍表示會兌現一萬元，並以這個小故事帶出承諾、競爭與人性選擇。
這段回答了
- 為什麼好的企業也可以做公益？
- 企業解決問題和慈善事業有什麼關係？
- 影片中的一萬元賭約最後如何處理？
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▶ 播放 5:59 時事
從選舉看判斷與人性
闕又上回顧自己對政黨合作與選舉結果的判斷，並分析柯文哲所說的理性、科學與務實，和最後採取的競選策略之間是否一致。他也比較民調趨勢與政治口號，認為人可能在現實與理想之間偏離原本的軌道。接著他以巴菲特和查理・蒙格政治傾向不同卻能長期合作為例，說明團隊不必只有單一立場。
這段回答了
- 為什麼理性、科學與務實要接受現實檢驗？
- 民調和政治口號在判斷選舉時各有什麼限制？
- 不同政治傾向的人能不能一起合作？
- 巴菲特和查理・蒙格的合作帶來什麼啟示？
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▶ 播放 9:48 觀念
投資人的三個長期敵人
闕又上把政治和投資放在一起比較，認為人性在兩個領域都會影響選擇。他指出投資一百年來反覆出現的三個敵人是貪、怕與沒有耐心，貪婪使人追逐利益，恐懼來自對問題本質不熟悉，缺乏耐心則容易在過程中改變方向。要處理這些問題，不能只靠選工具，還要建立對投資本質的理解。
這段回答了
- 投資人的三個長期敵人是哪三個？
- 恐懼為什麼常和不了解投資本質有關？
- 貪婪會如何影響投資決策？
- 沒有耐心時容易做出哪些錯誤？
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▶ 播放 11:39 故事
持續學習才能調整心態
闕又上分享學員帶來黃金果的故事，稱讚他不只參加第一批課程，也持續進修，是一個長期學習者。接著他介紹《持續買進》與另外兩本利率相關書籍，將投資哲學、人生哲學、投資策略和工具分成不同層次。若只在工具中反覆尋找，卻沒有上層的心法，投資人就容易被環境與短期刺激帶離軌道。
這段回答了
- 為什麼持續學習比只上一次課更重要？
- 投資哲學和投資工具的層次有什麼不同？
- 《持續買進》主要提醒投資人什麼？
- 只研究工具而沒有心法會有什麼問題？
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▶ 播放 14:42 觀念
第一桶金與持續買進
闕又上以《致富心態》和《持續買進》說明，許多人以為自己無法致富，是因為缺少開始的資本，也就是第一桶金。書中提出增加收入、持續買進會增長資產的方向，但他提醒，真正困難的是在市場下跌時仍能依照原本的計畫行動。投資人即使面對同一檔標的，也可能因信念與理解不同而做出完全不同的選擇。
這段回答了
- 第一桶金為什麼是投資的重要起點？
- 如何增加收入並持續買進增長資產？
- 市場下跌時為什麼很難維持原本計畫？
- 同一檔標的為什麼會讓不同人產生不同信念？
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▶ 播放 17:17 觀念
先選心法再選工具
闕又上總結，投資始終來自人性，因此要先調整心態與人生哲學，再往下選擇策略和工具。他提到 0050、美國標普 500 與主題型產品的差異，認為長期投資要看波動度與自身需求。主題型工具可能帶來較高波動與超額報酬的機會，但不能因為別人選了就跟著進場，應先了解自己適合什麼樣的投資料理。
這段回答了
- 為什麼投資工具不能放在心法之前？
- 0050 和主題型產品在影片中有什麼差異？
- 標普 500 被放在什麼樣的投資脈絡裡？
- 如何判斷自己適合哪種投資工具？
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▶ 播放 19:01 時事
政治制度仍受人性牽動
闕又上回到大選與政治制度，討論比例代表、內閣制、總統制與贏者全拿的差異。他認為政治人物即使知道制度問題，也可能因權力與利益而不願放手，這正是人性的牽制。影片最後鼓勵觀眾把選舉中的教訓帶回投資，先問自己做決定時是否有私心，再調整心態與理財觀念。
這段回答了
- 內閣制和總統制在影片中有什麼差別？
- 為什麼政治人物可能不願意改變制度？
- 權力與利益如何影響政治決策？
- 選舉中的人性教訓如何帶回投資？
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