投資 投資與人生#6 2024/04/03
【投資與人生#6】 回顧-新冠肺炎，華爾街為何沒有變廢墟 | 101投資小白 北中南 開放報名 | 又上種子講師ONLY | 2024.04.03
這支影片在講什麼
本集是「投資與人生」系列對闕又上老師早期影片的回顧，由種子講師翁立重新解讀 2020 年 3 月 18 日討論疫情下紐約是否會變成廢墟的內容。影片以闕老師在 1987 年黑色星期一把留學資金交給哈佛博士操盤、最後因錯判市場而歸零的故事，說明股市沒有絕對答案，過度相信權威與單一工具都可能帶來風險。講者進一步解釋羊群效應、實體經濟與市場價格的差異，以及闕老師不願鐵口直斷的原因。結尾提醒觀眾理解提示背後的投資哲學，在不確定中保留自己的判斷。
重點觀念
- 投資市場沒有絕對答案，過去模型或權威判斷都不能保證未來結果。
- 黑色星期一反映羊群效應，市場價格可能在實體經濟尚未崩壞時先出現劇烈波動。
- 只用單一投資工具或單一經驗看市場，容易把每個機會都當成自己熟悉的問題。
- 理解講者的弦外之音仍需保留個人判斷，不能把任何提示當成無條件的投資承諾。
摘要由系統依影片內容整理，細節以影片為準。
影片段落
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▶ 播放 0:15 觀念
回看一支投資影片
翁立介紹新的「投資與人生」系列，將用自己的觀察回顧闕又上老師過去拍攝的影片。這次選的是 2020 年 3 月 18 日討論疫情下紐約是否變成廢墟、以及美股可能走勢的影片。講者特別注意標題中的「可能」，認為投資不能提供算命式的確定答案。闕老師不直接告訴學員何時買進，正是因為市場存在風險與不確定性。
這段回答了
- 為什麼投資影片常用「可能」而不是直接下結論？
- 闕老師為什麼不直接告訴學員何時買？
- 回顧早期影片可以看出講者哪些投資想法？
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▶ 播放 3:19 故事
哈佛博士與八萬美元
闕老師在 1985 到 1987 年於美國念研究所時，曾跟著哈佛畢業、具有多年股市經驗的指導教授學習。當時父親抵押房子，提供八萬美元讓他赴美，這筆錢幾乎是他全部的家當。講者藉此說明，闕老師當年不是抱著閒錢試錯，而是把家庭資源交給看似專業的人管理。這段背景也為後續黑色星期一的故事埋下伏筆。
這段回答了
- 闕老師當年為什麼把八萬美元交給哈佛博士？
- 留學資金對闕老師和家庭代表什麼壓力？
- 有學歷和經驗的投資人就一定不會判斷錯嗎？
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▶ 播放 5:22 故事
鱷魚池裡的勇氣
講者分享一位企業家用鱷魚池測試準女婿膽識的故事，跳下水的人上岸後才說自己是被人踹下去的。這個笑話用來比喻闕老師被哈佛博士推進高風險投資的經歷。闕老師當時年輕、資金有限，卻因相信專業而把全部資產交給對方操盤。故事提醒觀眾，事後看似勇敢的決定，當下可能只是被環境或他人推了一把。
這段回答了
- 鱷魚池的故事想比喻什麼投資情境？
- 為什麼別人看見的勇氣，可能其實是被迫做出的選擇？
- 把全部資金交給專家操盤有什麼風險？
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▶ 播放 8:01 故事
黑色星期一的崩盤
1987 年 10 月 19 日，美國股市發生著名的黑色星期一，闕老師在街上看到人們圍著電視，才知道道瓊指數大跌。哈佛博士在電話難以接通的情況下買進看跌選擇權，單位價格五千美元，隔天一度有大幅獲利。闕老師希望趁下跌轉進股票，但哈佛博士認為紐約會變成廢墟，拒絕出場。市場後來快速反彈，八萬美元幾乎歸零，顯示極端判斷可能讓獲利機會變成重大損失。
這段回答了
- 黑色星期一為什麼會讓市場和投資人如此恐慌？
- 看跌選擇權一度獲利，為什麼最後還是歸零？
- 市場大跌時，為什麼不能只憑悲觀預測做決定？
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▶ 播放 11:05 觀念
羊群效應與單一視角
講者指出，哈佛博士可能犯了「手中有錘子，看什麼都是釘子」的錯誤，把專業和經驗當成可以掌控所有市場的工具。黑色星期一的下跌，部分來自交易系統超賣與投資人互相跟隨，並不等同於實體經濟已經崩潰。這種市場跟著市場走的現象，被稱為羊群效應。闕老師後來理解，投資不能只追逐短線機會，也要觀察實際經濟與企業。
這段回答了
- 什麼是投資市場的羊群效應？
- 為什麼市場下跌不一定代表實體經濟崩潰？
- 「手中有錘子，看什麼都是釘子」如何套用在投資上？
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▶ 播放 13:10 時事
疫情下的 V 型反彈
翁立回到 2020 年的影片背景，說明闕老師當時認為新冠肺炎造成的下跌，可能像黑色星期一一樣，未必代表實體經濟已全面崩潰。雖然疫情帶來疫苗與政策的不確定性，美國很快採取停課、遠距教學與遠距辦公等措施。闕老師因此推測市場可能出現 V 型反彈，但這是根據經驗提出的可能性，不是保證。
這段回答了
- 闕老師為什麼把新冠股市下跌和黑色星期一相比？
- 疫情時的實體經濟和股市價格有什麼差異？
- 什麼情況下市場可能出現 V 型反彈？
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▶ 播放 15:00 觀念
為何不給鐵口直斷
講者認為闕老師不願給出確定答案，是因為他曾經完全相信權威並承受資金歸零的代價。闕老師知道自己的話會影響觀眾，因此會保留不確定性，也讓學員留下自行思考的空間。翁立提醒觀眾，理解闕老師的提示可以參考他的判斷，但仍要保留自己的 20% 判斷與風險承擔。重點不是盲從，而是從提示中理解投資哲學與決策方法。
這段回答了
- 為什麼投資老師不應該對未來鐵口直斷？
- 聽到講者提示時，我還要保留多少自己的判斷？
- 闕老師過去的失敗如何影響他現在的教學方式？
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▶ 播放 17:19 觀念
在模糊中做決策
建國總結投資是科學與藝術的結合，市場不會一直提供清楚的標準答案。等到所有資訊都明朗時，投資機會可能已經消失，因此投資人必須學會在煙霧中做決策。翁立希望觀眾藉由回顧影片，理解闕老師如何思考，而不是只記住一個預測結果。這段也把回顧內容收束到投資與人生的長期學習。
這段回答了
- 為什麼投資人必須在資訊不完整時做決策？
- 投資是科學也是藝術，這句話怎麼理解？
- 回顧老師的影片，應該學結果還是學思考方法？
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