投資 又上財經直播#21 2020/05/04
【又上財經直播#21】張忠謀與台積電，突破難關的啟示！
這支影片在講什麼
闕又上回顧台積電與聯電從並駕齊驅到拉開差距的過程，重點放在0.13微米銅製程與28奈米製程的策略選擇。他認為台積電堅持自主研發、在金融海嘯後逆勢增加資本支出，讓技術、量產經驗與良率形成難以追趕的門檻。影片也討論政府投資、勞退基金不能自選資產、余國華批准台積電案的歷史，並延伸到投資人如何透過資產配置、紀律與持續進場面對股災。
重點觀念
- 台積電與聯電的差距，部分源自自主研發與技術路線的不同。
- 28奈米需要多年研發、量產與良率經驗，不能只靠買設備快速複製。
- 逆向思考必須配合風險計算，不能把逆勢操作誤解成盲目冒險。
- 資產配置、再平衡、預留資金與持續進場，能讓投資人面對多次下跌。
摘要由系統依影片內容整理，細節以影片為準。
影片段落
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台積電與聯電的分岔
講者從台積電與聯電早期並駕齊驅談起，說明兩家公司在0.13微米銅製程上的選擇。聯電接受外部技術、暫停自主研發，台積電則選擇承擔風險、保留自己的研發能力。這個決策成為兩家公司後來拉開差距的重要起點，也提醒投資人觀察企業的長期策略。
這段回答了
- 台積電和聯電為什麼會從接近變成拉開差距？
- 自主研發對半導體公司有多重要？
- 企業接受外部技術時要注意哪些風險？
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28奈米的五年突破
講者回顧2008年金融海嘯後，張忠謀回任並把資本支出大幅提高，投入難度更高的28奈米後閘極製程。台積電花了約五年突破，並在2011年量產，聯電則晚了數年。工程師的量產經驗、客戶互動與良率調整無法只靠設備或資金複製，這構成半導體的深層門檻。
這段回答了
- 金融海嘯時台積電為什麼反而增加投資？
- 28奈米製程為什麼需要五年才能突破？
- 為什麼有設備和資金仍不一定做得出先進製程？
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政府決策與投資盲點
講者談到孫運璿、李國鼎與余國華在台積電成立過程中的角色，特別肯定余國華在缺乏先例、金額龐大的情況下快速批准計畫。 他進一步反思政府基金不能讓勞工自行選擇0050或資產配置，可能讓多數台灣人沒有參與台積電成長。這段把產業政策、退休金制度與個人投資選擇連在一起。
這段回答了
- 余國華為什麼在台積電成立過程中很關鍵？
- 勞退基金不能自選投資會造成什麼限制？
- 為什麼多數台灣人知道台積電卻沒有擁有？
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願景與客戶信任
講者回顧張忠謀為台積電設定的願景，包含服務客戶、成為世界級晶圓代工廠與創造雙贏。 他認為企業的長期競爭力不只在技術，還包括客戶信任、管理制度與能持續吸引人才的文化。講者也說明自己為什麼花多集影片談台積電，目的在讓觀眾建立對企業的理解，而不是只追逐價格。
這段回答了
- 張忠謀為台積電設定了什麼願景？
- 客戶信任如何變成公司的競爭力？
- 為什麼理解企業比只看股價更重要？
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▶ 播放 24:00 觀念
勇氣與持續進場
講者以中途島戰役的資源投入比喻投資，說明第一次進場不一定成功，重點是要有紀律地持續配置。 他引用股災中的反彈與再下跌，提醒預留百分之十到十五的資金，在更明確時再使用。投資人若理解資產配置與再平衡，就較能承受波動，不必執著於抓到唯一最低點。
這段回答了
- 投資為什麼不一定要一次買在最低點？
- 為什麼要預留部分資金？
- 再平衡如何幫助投資人面對股災？
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