投資 又上財經#361 2026/05/18
你家的投資小狗跑多遠了？
這支影片在講什麼
闕又上老師用「投資小狗跑多遠」比喻不同股票在市場中的漲幅與偏離程度，提醒觀眾AI浪潮仍值得參與，但不能毫無區別地追逐高估值標的。影片回顧自己持有聯茂與台積電的經驗，比較獲利成長、本益比、產業穩定度與資金配置，也談到主動型與被動型ETF的持股限制，以及市場過熱時如何保留資產配置與反擊空間。老師再以葛林斯潘警告非理性繁榮後市場仍上漲的歷史，說明過熱不一定立即反轉。後段分享公益演講、志工與投資小白課程、線上課程及會員福利，鼓勵觀眾用較優雅、可持續的方式參與市場。
重點觀念
- 投資小狗代表個股相對主人基本面的偏離，跑得越遠越要留意價格與體質是否脫節。
- AI浪潮仍有參與價值，但高估值、高波動標的需要和較穩定的資產搭配，而不是全部追逐。
- 聯茂與台積電的比較顯示，獲利成長速度、本益比與長期生態系統穩定度都會影響持有判斷。
- 市場被認為過熱時不一定馬上下跌，投資人仍要保留資產配置與獲利回擊的空間。
- 投資教育可以透過實體課、線上課、公益演講與會員內容持續累積，重點是建立能長期執行的方法。
摘要由系統依影片內容整理，細節以影片為準。
影片段落
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▶ 播放 13:50 觀念
投資小狗跑多遠
老師提出影片題目「你家的投資小狗跑多遠」，並以狗跟著主人到公園的比喻，說明股價可能在短期跑得遠、亢奮又反覆，但最後仍要回到公司的基本體質。他認為AI浪潮尚未結束，值得參與，但需要謹慎而不是毫無區別地追逐。
這段回答了
- 投資小狗的比喻是在說股價和什麼之間的距離？
- AI浪潮還沒結束時，為什麼仍要謹慎參與？
- 股價跑得很遠時，投資人應該回頭看什麼？
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▶ 播放 14:58 故事
聯茂十倍股的投資故事
老師拿台積電與聯茂比較，回顧自己早期在聯茂股價一百元以下、約五六十元時買進的經驗。聯茂後來因AI題材上漲到六百多元，讓他一度成為十倍股持有者；他也分享曾因訂機票延誤下單，錯過較高賣價的趣事。面對聯茂後續可能再漲，他仍認為目前價格已經漂亮，開始把部分資金轉向傳產股。
這段回答了
- 老師為什麼早期看上聯茂？
- 聯茂從五六十元到六百多元的過程帶來什麼投資體會？
- 股票漲很多之後，為什麼不一定要繼續等更高價？
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▶ 播放 18:35 時事
聯茂與台積電的估值比較
老師說聯茂近期獲利成長速度可能高於台積電，但聯茂本益比也高出許多，不能只看未來獲利會不會增加。相較之下，台積電以較穩定的生態系統與技術壁壘支撐較長期的判斷。老師逐步清理聯茂持股，不是認為公司不好，而是希望未來少追蹤一些需要大量研究的個股，讓投資生活更單純。
這段回答了
- 獲利成長很快時，為什麼仍要看本益比？
- 聯茂與台積電的穩定度差異在哪裡？
- 為什麼老師想減少需要長時間研究的個股？
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▶ 播放 21:05 時事
投資小狗與市場過熱
老師再次用投資小狗說明，有些高科技股跑得太快，自己會先調整部位；台積電則相對穩定。住民宿時，他聽到有人短期賺進數十萬甚至辭職，因而提醒市場可能朝過熱方向走。接著他分析主動型投資工具的持股比例限制放寬、台積電權重與被動型ETF透明策略的差異，認為政策同時有鼓勵大型權值股、壓抑部分高估值AI股的效果。
這段回答了
- 投資小狗跑太遠時，為什麼要考慮調整部位？
- 短期賺很多錢甚至辭職，可能反映市場什麼狀態？
- 主動型與被動型ETF的持股限制有何差異？
- 為什麼政策可能同時影響台積電與其他AI股？
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▶ 播放 24:39 觀念
非理性繁榮與資產配置
老師回顧葛林斯潘提出非理性繁榮警告後，股市仍持續上漲多年，說明主管機關或市場觀察者指出過熱，不代表行情會立即反轉。即使市場持續走一段時間，終究可能反映風險，因此投資人要保留優雅與獲利回擊的空間。他把這個提醒連回資產配置，認為不應把所有資金押在單一方向。
這段回答了
- 市場被說過熱後，為什麼仍可能繼續上漲？
- 主管機關提出警告時，投資人可以如何保留彈性？
- 資產配置如何提供獲利回擊的空間？
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▶ 播放 26:26 時事
兩手策略面對AI浪潮
老師說明自己的兩手策略：台股台積電與基金部位先不動，對其他漲幅過大的高科技股則適度調整，並把部分資金轉向較穩健的標的。他仍認為AI是第四次工業革命，不能完全不參與，但要分辨哪些公司有長期生態系統與技術壁壘。老師也提醒，這是個人持股與研究選擇，不是要求觀眾照著買賣。
這段回答了
- 什麼是老師所說的兩手策略？
- AI浪潮值得參與時，為什麼還要調整部分高科技股？
- 判斷公司能否長期成長時，要看哪些護城河？
- 老師為什麼強調個人操作不等於買賣建議？
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▶ 播放 29:30 故事
公益講師與財富自由故事
老師分享一位學員因長期投資而感受到財富自由，願意在公益演講中回饋社會；也提到持有台積電的公務員學員，希望他繼續改善健康與生活。這段以人物故事說明投資成果之外，公益參與、感謝與生活選擇也同樣重要。
這段回答了
- 為什麼老師把投資成果和公益回饋連在一起？
- 投資帶來的財富自由可以如何影響生活選擇？
- 除了資產累積，老師還看重學員哪些改變？
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▶ 播放 32:59 觀念
優雅參與與長期驗證
老師收束影片時說，分享的是自己當下真實的操作與研究，不代表短期一定得到答案。未來五年，觀眾可能得到更好的投資成績，也可能得到一套刻骨銘心的學習經驗；重點是持續觀察、學習與驗證，而不是只追逐眼前題材。
這段回答了
- 投資方法為什麼需要用多年時間驗證？
- 除了報酬之外，投資人還能從市場學到什麼？
- 怎麼讓投資參與變得更優雅、更能長期執行？
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