投資 又上財經#254 2024/03/25
【又上財經#254】 希望你要的財富都在這 | 會員訂閱 | 每個月第二第四的禮拜一影片只開放會員觀看 | 2024.03.25
這支影片在講什麼
本集是又上財經成立四年後的階段性總結，闕又上老師說明公開影片將逐步把每月第二、第四週內容轉為會員觀看，並重新整理財富、健康與心靈三個面向。投資部分先從跟著一流企業成長、ETF、債券與資產配置談起，再區分人生哲學、投資哲學、投資策略與投資工具，回顧主動投資、動能選股與過去操盤失敗的經驗。影片也以台積電作為長期企業範例，說明防守、資金與等待關鍵時刻的重要性。後半段延伸到飲食、身體健康、教育基金、台東身心靈平台與會員使命，強調真正的財富是身心靈均衡，而不只是銀行存款。
重點觀念
- 財富自由不只靠銀行存款，還要把投資、健康與心靈自由整合成完整財富。
- 人生哲學應指導投資哲學，投資哲學再指導投資策略與投資工具。
- 被動投資搭配原型 ETF、債券與資產配置，可先建立防守，再等待關鍵機會。
- 高報酬需要時間、紀律與承受波動的能力，痛苦與失敗也可能成為日後判斷的養分。
- 長期事業除了累積資產，也包括照顧會員、培養人才與建立教育基金。
摘要由系統依影片內容整理，細節以影片為準。
影片段落
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▶ 播放 0:10 故事
四年後的階段轉變
闕又上回顧 2020 年 3 月 18 日開始製作影片，說明四年後每月第二、第四週影片將改為會員限定。這個改變不是停止內容，而是把公開分享與會員支持重新區分。講者也回顧《阿甘投資法》出版後累積的讀者與家庭財富自由目標。影片由此進入財富、健康與心靈三方面的總結。
這段回答了
- 為什麼四年後要調整公開影片和會員影片的比例？
- 《阿甘投資法》對又上財經代表什麼意義？
- 影片為什麼從財富自由延伸到身心靈？
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▶ 播放 3:17 觀念
用 ETF 建立財富自由
講者認為財務自由的核心，是跟著一流企業一起成長；主動投資難度較高，可以先從被動投資開始。原型 ETF 如 SPY、0050 搭配債券，必要時加入大宗商品，構成具防守性的資產配置。影片以年齡作為防守比例的參考，再依個人情況調整。重點不是找到一檔神奇工具，而是先建立可長期執行的組合。
這段回答了
- 想追求財務自由，為什麼可以先從被動投資開始？
- SPY、0050 和債券在資產配置中各做什麼？
- 大宗商品什麼時候可能成為資產配置的調味？
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▶ 播放 8:07 觀念
投資四層思考架構
影片建立人生哲學、投資哲學、投資策略與投資工具的層次關係。很多人直接在 0050、0056、00939、00940 等工具間尋找答案，遇到困難後才發現自己缺少策略或哲學。講者認為賺多少才夠，會影響投資方式的積極程度與風險。投資能力是在犯錯、學習、回頭修正的過程中逐漸形成，不能只靠追逐下一檔熱門商品。
這段回答了
- 人生哲學為什麼會影響投資哲學？
- 一直更換 ETF，為什麼不一定能累積投資能力？
- 投資人要如何知道自己需要的是工具、策略還是哲學？
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▶ 播放 12:05 觀念
從被動走向主動投資
講者建議初學者先讀《阿甘投資法》、資產配置與退休金相關內容，再理解主動投資。主動投資在順風時容易讓人誤以為自己特別聰明，直到下跌才看見防守的重要。影片接著介紹美國 IBD 動能學派，以基本分析結合技術分析，透過圖形和動能尋找股票。這段重點是先建立投資底層觀念，再評估是否承擔主動選股的難度。
這段回答了
- 為什麼講者建議先學被動投資再碰主動投資？
- 順風投資時，為什麼容易高估自己的能力？
- IBD 動能學派如何結合基本分析與技術分析？
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▶ 播放 16:03 觀念
動能模型的 CAN SLIM
影片拆解 CAN SLIM 動能模型，說明當季與年度盈餘、機構持有、管理團隊與股價強度等條件。講者回顧早期沒有網路時，曾從報紙逐檔找出盈餘成長與動能強的股票。模型看起來同時有基本面、技術面與賣出紀律，但實際執行仍可能受到人性、貪婪與不耐心影響。這段也為後面介紹基金從高績效到大幅下跌的故事做準備。
這段回答了
- CAN SLIM 主要觀察哪些股票條件？
- 為什麼動能模型看起來完整，執行結果仍可能失敗？
- 沒有網路的年代，投資人怎麼找動能股？
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▶ 播放 20:26 故事
從破產學會風險
闕又上回顧留學時把八萬美元交給哈佛博士操盤，1987 年股災後資金歸零的經歷。這次失敗讓他從原本可能從事財務規劃，轉而深入研究投資與股市。即使對方是高學歷、具論文與實務經驗的教授，也可能因判斷錯誤造成重大損失。講者後來仍邀請教授吃飯與看歌劇，認為對方不是故意傷害，而是投資判斷失誤。
這段回答了
- 八萬美元歸零如何改變闕老師的人生方向？
- 為什麼高學歷和經驗不能保證投資不會失敗？
- 面對造成自己損失的人，為什麼講者仍選擇理解他？
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▶ 播放 24:26 故事
高績效基金也會崩跌
講者分享 Grand Prix 共同基金早期曾有亮眼績效，連續兩年大幅超越市場，因此一度被視為優秀經理人的代表。之後基金在科技股泡沫與市場下跌中連續重挫，最後大約跌掉九成。這個案例說明，完美的選股條件與漂亮的歷史績效，仍可能在不同市場環境中失效。John Bogle 也曾從痛苦經驗中發展 ETF，講者把失敗視為投資方法轉變的養分。
這段回答了
- 為什麼高績效共同基金後來可能大幅崩跌？
- 歷史績效漂亮時，投資人還要注意哪些風險？
- John Bogle 的痛苦經驗如何影響 ETF 發展？
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▶ 播放 28:09 觀念
選股和賣出的紀律
影片整理該基金的選股條件，包括預期盈餘每年成長至少 20%、股價強度在前段班，以及盈餘表現優於預期。賣出條件則包含價格趨勢轉弱、盈餘成長下降、公司或經濟環境惡化，以及出現更好的替代標的。這套方法看似具備防禦與紀律，但實際跌深時，人性可能讓投資人無法照規則執行。講者因此放棄到處抓個股，轉向尋找更透明且能長期理解的企業。
這段回答了
- 動能選股通常會設定哪些買進條件？
- 什麼情況下應該考慮賣出股票？
- 為什麼投資人常常知道紀律，卻做不到？
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▶ 播放 32:00 故事
為什麼選擇台積電
闕又上以台積電作為一流企業的長期範例，認為它的企業實力、資訊透明度與財務報表，讓投資人比較容易持續理解。影片提到張忠謀打下的基礎，也回顧台積電在地緣政治與市場恐慌中曾大幅下跌。講者認為，重大下跌雖然痛苦，也可能讓有防守和資金的人在關鍵時刻做出決定。這段不是推薦標的，而是轉述講者如何從失敗經驗形成選股邏輯。
這段回答了
- 講者為什麼把台積電當成一流企業範例？
- 資訊透明度對長期投資有什麼幫助？
- 股價大跌時，防守和資金安排為什麼重要？
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▶ 播放 36:01 觀念
從獲利到教育基金
講者分享台積電投資帶來的獲利目標，以及未來把部分資金轉成教育基金的規劃。超額報酬不能一開始就急著追求，應先用資產配置建立防守，再等待市場出現關鍵機會。影片也提醒，高股息工具不等於完整防守，原型市值型 ETF 加上防守部位，才是講者所主張的架構。投資成果最後被放回更大的使命：把資源用於教育、會員與長期傳承。
這段回答了
- 為什麼超額報酬不能一開始就急著追求？
- 資產配置如何幫助投資人等待關鍵機會？
- 投資獲利為什麼可以進一步轉成教育基金？
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▶ 播放 40:00 觀念
財富也包括身體健康
影片從投資延伸到健康，講者提醒焦慮追求金錢時，身體與心靈可能失去平衡。飲食部分談蛋白質、油脂與碳水化合物的順序和比例，並推薦《療癒的飲食》、《斷食》、《功能醫學》與《生酮飲食》等書。講者認為生活欲望簡單一點，就能把更多資源留給健康，而不是等到醫療支出出現才後悔。這段是個人健康觀念分享，不取代醫療診斷或治療。
這段回答了
- 為什麼財富自由不能只看銀行存款？
- 影片如何談蛋白質、油脂和碳水化合物的飲食順序？
- 生活欲望降低，和身體健康有什麼關係？
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▶ 播放 45:01 觀念
心靈自由與台東平台
講者表示，心靈自由是完整財富的第三個面向，並回顧前一集「找尋沒有腳穿鞋子的人」帶來的回響。為了推動身心靈分享與教育，他在台東準備一個空間，期待未來成為會員、學員與志同道合者交流的平台。這個構想不只談投資，也包含人生、健康、教育與價值觀。影片把個人遭遇與未來使命連結起來，說明人生後半段想做的事可能比三十歲時更多。
這段回答了
- 心靈自由為什麼也是完整財富的一部分？
- 台東的身心靈教育平台想做什麼？
- 為什麼人生到了後半段，反而可能有更多理想？
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▶ 播放 48:01 故事
教育基金與善循環
講者說明會員支持、教育種子基金與大學校務基金的想法，期望把資金規模逐步擴大，用於獎學金、教育與人才培育。影片比較台灣與美國大學 endowment 的運作，指出長期基金能為校務與人才提供更穩定的支持。講者也提到會員和志工之間需要長期互動與共同信任，才能形成善循環。這段逐步把投資成果轉為教育與社會使命。
這段回答了
- 教育種子基金想解決什麼問題？
- 美國大學 endowment 如何支持校務與獎學金？
- 會員互動為什麼是善循環的基礎？
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