投資 又上財經#153 2022/03/14
【又上財經#153】台積電甜美的龍蝦部位，怎麼長得一樣？｜台積電｜闕又上 ｜22.03.14
這支影片在講什麼
闕又上以「台積電的龍蝦甜美部位」比喻分批面對股價修正，回顧台積電從六百元往下、ADR 折價與先前五百一十八元低點的經驗。他強調投資要修估值與正確看待股價兩門課，不能因一買就跌或一買就漲便判斷對錯。影片比較台積電與追求快速獲利的 TQQQ、高科技股，說明長期約百分之十的報酬已很可觀，最後談會員課程與資產配置。
重點觀念
- 分批面對修正要先理解估值，不要只看當下漲跌。
- 一買就跌不代表買錯，一買就漲也不代表估值正確。
- 追求快速致富容易放大估值誤差與心理波動。
- 長期穩定報酬搭配資產配置，比追逐單一高波動標的更容易管理。
摘要由系統依影片內容整理，細節以影片為準。
影片段落
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▶ 播放 0:30 時事
龍蝦甜美部位
闕又上用吃龍蝦的部位比喻台積電分批承受下跌，回顧股價從六百元往下到五百六十、五百三十與五百一十八的過程。他指出台股修正幅度與 ADR 不同，當時價格比前一年相對便宜，原因是營收與成長動能已改變。這段先建立「甜美部位」和欣賞波動的投資比喻。
這段回答了
- 老師說的台積電龍蝦甜美部位是什麼？
- 台股和 ADR 的跌幅為什麼不同？
- 股價下跌時，為什麼要分批看待？
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▶ 播放 3:25 觀念
投資的兩門課
影片回到巴菲特所說的兩門投資課：估值，以及正確看待股價走勢。闕又上提醒，台積電過去平均報酬很高，不代表每一年都會固定上漲，遇到股災或預期落差仍可能大幅修正。他引用蘋果曾因單年表現不如預期而下跌的例子，說明好公司也會有波動。
這段回答了
- 投資的兩門課分別是什麼？
- 好公司的股價為什麼也會大跌？
- 平均報酬很高，代表每年都會上漲嗎？
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▶ 播放 5:20 時事
股價與基本面分離
闕又上認為台積電當時股價下修與基本面脫離，是否昂貴仍取決於未來盈餘成長動能。他用模特兒事業線和台積電生產線的比喻，提醒投資人應看企業真正的生產與競爭能力。至於五百六十至五百七十元附近是否止跌，他保留不確定性，強調股市沒有絕對答案。
這段回答了
- 股價下跌和基本面脫離時，要看什麼？
- 為什麼研究台積電要看生產線？
- 台積電會不會在某個價格止跌？
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▶ 播放 6:58 故事
不要追求更快獲利
影片談到學員買了波動更大的股票，不知道下跌後如何處理，也提到讀者買 TQQQ 卻找不到老師曾經建議的內容。闕又上認為，追求比台積電更快的成長，常會因估值抓不準而在下跌時失去心理支撐。相較之下，0050 與 SPY 等標的的估值和波動較容易理解。
這段回答了
- 為什麼追求快速獲利會讓人更焦慮？
- 買了高波動標的後才下跌，該先檢查什麼？
- 估值抓不準會怎麼影響投資心理？
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▶ 播放 8:37 觀念
十年報酬要看長期
闕又上用十年一倍、二十年六倍與更長期二十多倍的報酬例子，說明真正能達成的高倍數並不普遍。台積電過去約百分之二十二的成長速度非常快，他認為未來五年若約百分之十二，六年翻一倍仍是可觀的結果。投資人不必因為報酬不是每年固定而否定長期累積。
這段回答了
- 長期百分之十左右的報酬真的夠嗎？
- 為什麼高倍數報酬其實不常見？
- 台積電未來成長速度下降，還值得研究嗎？
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▶ 播放 10:39 故事
為什麼只談台積電
闕又上解釋，台積電不一定是獲利最快的標的，卻因企業品質、成長與估值較容易建立心理尺度，而成為他反覆研究的例子。影片也分享屏東讀者寄來《回家的路是這樣走的》和感謝卡的故事，談到投資學習能讓人面對波動時少一點害怕、多一點正向思考。這段把投資方法與讀書、人生體會連在一起。
這段回答了
- 為什麼老師不追求獲利最快的股票？
- 穩健標的如何幫助投資人管理情緒？
- 投資讀書和面對市場波動有什麼關係？
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▶ 播放 14:02 觀念
用資產配置安身
闕又上最後再次說明，台積電是他認為少數值得長期研究的個股，但不能因此忽略其他配置。他提到 0050、SPY 與債券可以成為多數人建立安全感的組合方向，並希望觀眾在幾個月或一年後回顧今天的判斷。片尾以享用龍蝦大餐作為投資比喻的收束。
這段回答了
- 為什麼個股還是需要資產配置？
- 0050、SPY 和債券在影片中扮演什麼角色？
- 投資判斷為什麼要留到日後回顧？
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