投資 又上財經#116 2021/06/21
【又上財經#116】原來錢愚弄人(完結篇)：突破財富自由的3個挑戰'21.06.21
這支影片在講什麼
本集以孫臏協助田忌賽馬的故事，說明資源較少時仍可透過調整順序、發揮強項與借重他人優勢來逆轉結果。闕又上把財富自由拆成三個挑戰：收入、儲蓄率與投資報酬，指出每一項都有不同陷阱，不能只把注意力放在加薪。他談到複利需要時間與合適環境，也比較主動投資、被動投資、資產配置和再平衡。接著分享一位高學歷客戶交由專家管理資產的經驗，說明時間成本、心理素質與機會成本。結論是先判斷個性適不適合成為投資專家，再決定是否借重別人的專長。
重點觀念
- 財富自由不只取決於收入，還要同時處理儲蓄率與投資報酬。
- 複利需要適合的投資環境、足夠時間和耐性，不能只看單次報酬。
- 投資人要先辨認自己的個性與能力，再選擇主動投資、被動投資或借重專家。
- 把資源和他人的優勢整合起來，可能比勉強自己包辦所有工作更有效率。
摘要由系統依影片內容整理，細節以影片為準。
影片段落
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▶ 播放 0:00 故事
田忌賽馬的逆轉
講者用孫臏協助田忌賽馬的故事開場，說明對手三匹馬都較強時，仍能透過調整出場順序取得三戰兩勝。這個故事的重點不是資源突然變多，而是重新安排資源和策略。講者把它延伸為財富自由與人生競賽的基本思考。
這段回答了
- 資源比別人少，還有機會逆轉嗎？
- 田忌賽馬的故事和理財有什麼關係？
- 為什麼調整順序也可能改變結果？
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▶ 播放 3:31 觀念
第一個挑戰是收入
講者把財富自由的第一個挑戰定為收入，指出高薪並不是輕易得到的結果。家庭教育、社會教育、學校教育、人格、努力、勤奮和際遇，都可能影響一個人最後找到的工作。收入高低只是起點，不能直接保證快速累積財富。
這段回答了
- 收入高就一定比較快財富自由嗎？
- 一個人的收入會受到哪些因素影響？
- 高薪工作為什麼不一定代表理財成功？
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▶ 播放 5:04 觀念
第二個挑戰是儲蓄
講者引用王永慶的說法，指出賺到一塊錢不等於真正賺到，能存下一塊錢才算留下成果。他以 John Templeton 長期維持高儲蓄率為例，說明儲蓄率會影響財富累積速度。儲蓄也不是完全禁欲，而是理解金錢運作後調整享樂的次序。
這段回答了
- 賺到錢和存下錢，哪一個更重要？
- 儲蓄率要怎麼影響財富累積？
- 存錢是不是代表完全不能享受生活？
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▶ 播放 7:27 觀念
複利需要濕草地
講者用巴菲特滾雪球的比喻，說明複利需要適合的投資環境與足夠長的坡。濕草地代表能讓資產累積的環境，長坡代表時間、耐性和持續投入。越早開始，越有機會讓時間成為累積財富的助力。
這段回答了
- 複利為什麼需要時間？
- 什麼是滾雪球的濕草地？
- 投資環境和耐性如何影響累積？
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▶ 播放 8:32 觀念
第三個挑戰是報酬
講者把投資報酬列為財富自由的第三個挑戰，認為這一關的差異和陷阱最大。收入和儲蓄已經很競爭，投資報酬則需要更宏觀的視野與長期摸索。若花二、三十年才發現方法錯了，可能已經沒有足夠時間重新開始，所以閱讀前人經驗很重要。
這段回答了
- 投資報酬為什麼是最難的挑戰？
- 為什麼投資方法不能只靠自己慢慢試？
- 閱讀如何節省摸索投資的時間？
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▶ 播放 9:58 觀念
成為專家還是借力
講者提出處理投資的兩條路：成為專家，或借重專家。他比較美國與台灣的投資文化，指出美國人較能接受把資產交給有經驗的人，台灣人則常想自己成為巴菲特。講者提醒，成為巴菲特需要長時間累積，不能只看結果而忽略訓練歷程。
這段回答了
- 投資一定要自己成為專家嗎？
- 為什麼很多人想自己當巴菲特？
- 借重專家和自己研究有什麼差別？
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▶ 播放 11:12 觀念
主動投資要長期修煉
講者說主動投資者要先問自己的個性是否適合，因為需要長期閱讀不同學派與經典書籍。他提到成長、價值與動能等路線，也鼓勵先理解理論，再觀察投資達人的操作。主動投資不是看幾本書就結束，而是一輩子的修煉。
這段回答了
- 我的個性適合主動投資嗎？
- 主動投資為什麼要讀很多不同學派？
- 看懂理論後還要做哪些功課？
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▶ 播放 13:35 觀念
被動投資先管波動
講者指出，被動投資相對簡單，但不少人嫌一年約一成報酬太慢，卻又沒有能力穩定做到更高報酬。他提到 0050 和 SPY 作為被動投資的例子，並提醒先確認自己能承受多少波動。資產配置與再平衡的目的，首先是降低波動，而不是保證提高報酬。
這段回答了
- 被動投資為什麼常被嫌報酬太慢？
- 我可以承受多少投資波動？
- 資產配置和再平衡先解決什麼問題？
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▶ 播放 15:31 故事
用專家經驗省時間
講者分享一位法律系畢業、後來取得會計師資格並在美國企業任職的女性客戶。她有能力閱讀財務資料，也有自己的工作與專業，卻選擇比較自己管理和交給講者管理的結果。這個故事用來說明，即使有能力，也要衡量時間、專注力和是否能維持原本工作的品質。
這段回答了
- 有財務能力的人為什麼還要借重專家？
- 投資管理會占用哪些時間成本？
- 自己管理資產會不會影響本業？
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▶ 播放 17:38 故事
蘋果決策的代價
講者回憶 2016 年客戶因同學看法而要求賣出蘋果，當時股價已從高點下滑，他只能在客戶急需現金與自己判斷之間做取捨。賣出後蘋果經歷拆股與大幅上漲，客戶帳戶因此錯失後續成長。這個案例呈現委託管理中，外部需求和投資判斷可能互相拉扯。
這段回答了
- 客戶急著用錢時，投資部位該怎麼處理？
- 為什麼賣出蘋果會造成後續機會成本？
- 全權委託下，客戶意見和管理判斷如何衝突？
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▶ 播放 19:24 故事
退休後要顧心理素質
講者說明客戶在疫情下曾想再投入一筆資金，但因接近退休，心理素質和承受波動的能力可能不如年輕時，因此他沒有讓客戶追加。帳戶後來在大跌與反彈間大幅變化，靠著持續持有與分散配置逐步回升。這段強調退休階段的風險承受力也要納入決策。
這段回答了
- 接近退休時，還適合大幅增加投資嗎？
- 心理素質為什麼會影響資產配置？
- 市場大跌後，帳戶要如何面對波動？
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▶ 播放 21:10 故事
為何把錢交給專家
講者回到這位客戶的背景，說明她有閱讀報表和研究產業的能力，卻認為自己未必做得比專業投資者好。她還要維持總經理工作，若同時管理投資，可能犧牲本業表現和投資敏感度。她的選擇反映時間成本、機會成本與專業分工的考量。
這段回答了
- 自己會看財報，為什麼還要交給專家？
- 投資的機會成本要怎麼衡量？
- 專業分工能避免哪些雙輸結果？
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▶ 播放 22:42 觀念
主動或被動看個性
講者提醒，台灣常鼓勵每個人都成為投資專家，但真正的第一個問題應是個性是否適合主動投資。如果不適合，可以回到被動投資，再搭配資產配置和再平衡。他以學醫替家人接生的比喻，說明關心一件事不等於短期內具備完整專業。
這段回答了
- 我該怎麼判斷自己適不適合主動投資？
- 不適合主動投資時，可以怎麼選擇？
- 關心投資和具備投資專業有什麼差別？
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▶ 播放 24:00 觀念
把自己的優勢放大
講者以孫臏的策略再次收束全片，提醒觀眾在財富競賽中要先找到自己的強項，再借用別人的優勢。不是每一場競賽都要用最強資源正面對決，也可以把不同能力重新組合。這個原則適用於投資、工作與人生安排。
這段回答了
- 如何找到自己在財富競賽中的優勢？
- 為什麼要借用別人的專長？
- 資源有限時，怎麼重新安排順序？
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▶ 播放 25:27 故事
借用別人的長處
講者以客戶多年累積的成果作為最後例子，說明信任、堅持、理解自己的強項，以及借重專業能力，可能共同形成長期結果。他再次回到下士對上士的寓意，鼓勵觀眾在競賽中避免拿自己的弱項硬碰別人的強項。影片以祝福和片尾聲音結束。
這段回答了
- 長期成果需要哪些條件共同配合？
- 什麼時候該借用別人的長處？
- 如何避免用自己的弱項和別人硬碰硬？
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