【又上財經#194】巴菲特的一句話，道盡了投資的事| 年度論壇大會花絮之一 | 闕又上 | 2022.12.26

影片段落

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1. ▶ 播放 0:30 觀念

   巴菲特的兩門投資課

   講者回顧年度論壇大會，引用巴菲特的話說明投資有兩門課：判斷投資標的價值，以及正確看待市場股價走勢。前者需要投資 IQ，後者需要投資 EQ，兩者缺一不可。講者也預告今年刻意拿掉未來趨勢預測，改把內容集中在更精華、可長期依靠的部分。

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   • ?巴菲特所說的兩門投資課是什麼？
   • ?估值和投資心理為什麼要一起學？
   • ?為什麼論壇今年不再主打趨勢預測？
2. ▶ 播放 3:08 故事

   從猴子故事萃取精華

   講者用猴子進玉米田的故事，比喻人在眾多投資理論中容易抓了很多零碎方法，卻不一定真正帶得走。論壇減少預測後，有些參與者一開始感到失落，但講者認為投資學最終要縮減成能安身立命的精華。這段也提到有講師把上課內容和過去股市資料串起來，驗證長期學習的價值。

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   • ?為什麼學很多投資理論仍可能抓不到重點？
   • ?猴子拿玉米的故事在投資中比喻什麼？
   • ?把課程和歷史資料串起來有什麼用？
3. ▶ 播放 6:05 故事

   巴菲特落後市場的啟示

   講者回顧巴菲特在 1999 年大幅落後標普指數的案例，當時市場流行高科技股，巴菲特的投資方式看似失去光彩。講者認為，那是投資流行暫時沒有跟上，不等於投資策略失效；後來科技股泡沫反轉，巴菲特的表現又追了回來。這段提醒投資者分辨短期流行與長期哲學。

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   • ?巴菲特落後大盤時，為什麼不代表他的策略錯了？
   • ?投資流行和投資哲學有什麼差別？
   • ?市場風格反轉時長期策略可能發生什麼？
4. ▶ 播放 8:56 觀念

   不要只猜市場轉折

   講者指出，投資者常追問明年是否會崩盤、何時落底，卻忽略真正需要的是一套能在市場中持續使用的方法。他用學開車時先依靠指標、熟悉後形成辨識系統的例子，說明投資也應從規則逐步內化。面對景氣燈號或市場方向，不必一次押注，而可依資金、風險承受度和投資能力分批調整。

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   • ?為什麼不該把投資重點放在猜市場轉折？
   • ?分批進場可以處理哪些不確定性？
   • ?投資系統要怎麼從規則變成直覺？
5. ▶ 播放 11:59 故事

   資訊多不等於會投資

   講者以論壇 QA 中反覆追問巴菲特是否加碼為例，提醒觀眾不要只蒐集名人的持股與交易資訊。他回顧 2008 年美國運通大跌時巴菲特沒有加碼的案例，認為對一般人更重要的是自己是否有適合的資金與方法。真正要思考的是分批進場、風險管理和自己的投資條件，而不是別人買了幾萬張。

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   • ?為什麼知道巴菲特買什麼不一定能幫助我？
   • ?美國運通大跌案例想說明什麼？
   • ?一般投資者應該把注意力放回哪些事情？
6. ▶ 播放 14:58 觀念

   三種學習方式與心理素質

   論壇用數學式與股市走勢的例子，測試參與者是否真的讀過書、理解課程背後的概念。講者把人分成生而知之、學而知之和困而知之，認為自己屬於在困境中反覆思考、最後內化出力量的一類。這段說明學歷或反應速度不是投資能力的唯一來源，生活經驗與心理素質同樣重要。

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   • ?為什麼課程會用題目測試學員有沒有讀懂？
   • ?生而知之、學而知之和困而知之有什麼差別？
   • ?生活經驗如何形成投資心理素質？
7. ▶ 播放 17:35 觀念

   資產配置比猜點位重要

   講者肯定以 0050 為代表的工具能降低估值難題，但仍提醒投資者要理解自己為何能承受波動。他最後把重點收斂到資產配置與 ETF，而不是猜某個月份的高低點。影片也以親吻青蛙的比喻，說明不必追逐每一個可能的機會，應選擇能長期執行的方法。

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   • ?為什麼資產配置比猜市場點位重要？
   • ?0050 和 ETF 可以解決哪些投資難題？
   • ?不追逐每個機會如何幫助長期投資？
8. ▶ 播放 20:31 觀念

   建立自己的投資哲學

   講者在年度論壇收尾時，祝福觀眾找到自己的投資哲學，並把估值與心理素質兩門課真正內化。他認為個股操作比想像中複雜，投資者不必只追蹤課堂上的招數，而要理解方法背後的原則。最後講者感謝參與者，期待大家在未來持續閱讀、思考並形成可長期依靠的判斷。

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   • ?我該怎麼建立自己的投資哲學？
   • ?為什麼個股操作不如想像中簡單？
   • ?如何把估值和心理素質真正內化？