投資 投資與人生#54 2026/02/11
【投資與人生#54】Dennis 的 007槓桿危機 | 投資營建業的一堂課 教你第一次買營建股就上手 | 又上講師:建國 | 2026.2.11
這支影片在講什麼
投資講師建國訪問從事結構工程的學員 Dennis，回顧他從父母經歷股災、學生時期買進大型股，到接觸財務規劃與投資課程的過程。Dennis 曾以借款買進台積電，遇到股價從高點下跌與每月還款的雙重壓力，後來透過薪資、股息與逐步還款降低槓桿。訪談整理他的經驗：要算好維持率、保留本業與緊急預備金，並建立自己的估值、心理素質與投資哲學。
重點觀念
- 槓桿投資的第一個風險是維持率，要用最壞情況估算能否承受大幅下跌。
- 本業收入與緊急預備金能降低投資人被迫在低點賣出的風險。
- 投資人需要同時處理估值與心理素質，才能在波動中維持自己的判斷。
- Dennis 以股價下跌時定期投入、上漲時逐步還款的方式降低槓桿。
摘要由系統依影片內容整理，細節以影片為準。
影片段落
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從懵懂到相信
影片先以 Dennis 從懵懂到逐漸相信投資方法作為引言。也提到父母那一代曾經歷 12682 股災，過去賺到的錢可能在股災中虧損。這段帶出訪談要回顧的投資學習歷程。
這段回答了
- 投資觀念通常是怎麼慢慢建立起來的？
- 父母經歷股災，會怎麼影響下一代的投資想法？
- 投資人如何從不確定走向有信念？
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Dennis 的投資起點
建國介紹久未現場錄影的影片，邀請從事耐震與結構工程的學員 Dennis 受訪。Dennis 說明自己投入建築相關產業，是因為台灣地震頻繁，結構安全可能成為長期需求。訪談接著從他的職業與財務規劃經驗展開。
這段回答了
- Dennis 為什麼投入耐震與結構工程？
- 工作產業的判斷會影響自己的投資方向嗎？
- 財務規劃訪談通常會從哪些背景開始了解？
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穩定投資看見退休
Dennis 回顧 2019 年從《為什麼你的退休金是別人的一半》開始認識闕又上。經過五、六年，他從懵懂逐步建立信念，也把學到的觀念分享給家人朋友。主講人認為，一般上班族不必只羨慕高薪產業，透過穩定投資也能逐步累積退休金，讓工作與生活更安定。
這段回答了
- 一般上班族如何開始為退休累積資金？
- 投資觀念為什麼會需要多年才逐漸確定？
- 穩定投資和追求高薪之間有什麼關係？
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父母留下的分散觀念
Dennis 說父親過去有投資，家庭也因此留下 12682 股災的記憶。父母提醒他可以投資，但不要把所有錢投入股市，應該分散風險，只拿一部分資金進場。這些家庭經驗成為他早期投資時控制投入比例的基礎。
這段回答了
- 父母的股災經驗會怎麼影響投資教育？
- 為什麼不能把所有資金都放進股市？
- 投資初期該怎麼決定投入比例？
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學生時期買大型股
Dennis 在父親陪同下開立第一個證券戶，早期偏好自己聽過名字、比較熟悉的大型股。學生時期他用打工存下的錢買過中華電信與台積電，資金約占總資產二、三成，也曾賣出部分台積電但保留一張到現在。這段呈現他從小額、分散與熟悉標的開始投資的方式。
這段回答了
- 學生時期第一次買股票，為什麼會選熟悉的大型股？
- 小額投資要不要設定資金比例？
- 投資後只賣出一部分、保留一部分代表什麼想法？
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▶ 播放 6:23 故事
早期的短線方法
Dennis 回憶快畢業時接觸一本談加薪與存錢的書，書中介紹用 0050 搭配 KD 指標的做法。當時他曾採取短期進出方式，這成為早期投資經驗的一部分。訪談也說明，這種做法和後來建立的長期投資觀念有所不同。
這段回答了
- 早期投資人為什麼容易使用 KD 這類技術指標？
- 短線進出和長期投資的差異在哪裡？
- 投資方法改變前後，該怎麼回顧自己的經驗？
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▶ 播放 7:06 故事
從廣播認識投資觀念
Dennis 因為工作開車時收聽財經廣播，聽到闕又上介紹《為什麼你的退休金是別人的一半》，覺得主講人能把投資理財專有名詞講得白話。之後他參加 2019 年底的課程，在咖啡廳接觸財報與其他投資內容。這段說明他如何從媒體接觸，進一步走進課堂學習。
這段回答了
- 為什麼白話解釋會讓人更容易理解財經？
- 從廣播聽到投資觀念後，如何進一步驗證？
- 投資課程和自己看書有什麼不同？
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▶ 播放 9:09 觀念
從複習課程建立哲學
Dennis 說自己剛上完課時仍懵懵懂懂，後來透過可重複聆聽的影音課程，慢慢理解課堂內容。他整理出三個核心：複利法則、投資估值與心理素質，以及由此形成自己的投資哲學和策略。理解複利後，他對退休前要累積的金額不再只感到遙不可及，心情也比較安定。
這段回答了
- 為什麼課程需要重複聽才會慢慢理解？
- 複利、估值和心理素質如何影響投資？
- 了解複利後，為什麼退休目標會比較踏實？
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▶ 播放 12:20 故事
財務規劃先放慢腳步
Dennis 說自己接近四十歲時報名財務規劃，希望找出可以突破的盲點。規劃過程發現自己的槓桿開得太高，因此重新檢視風險，接受目標時間可能拉長，但走得慢比走不到好。主講人也說明，這個個案讓團隊注意到槓桿程度需要被診斷。
這段回答了
- 財務規劃可以幫我找出哪些投資盲點？
- 發現槓桿過高時，為什麼要先放慢腳步？
- 退休目標延後和投資風險之間怎麼取捨？
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▶ 播放 14:24 觀念
槓桿太高怎麼調整
Dennis 說自己負債比例最高約三成到接近四成，財務規劃後開始思考如何降低槓桿。規劃建議他不要過度集中單一股票，可把配置分散到 0050、SPY 等市場型 ETF，並增加債券配置。這些調整是為了分散風險、提高面對波動的能力。
這段回答了
- 負債比例多高時需要重新檢視槓桿？
- 為什麼單一個股集中會放大風險？
- 市場型 ETF 和債券如何被用來分散風險？
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▶ 播放 16:40 觀念
什麼是合法搶銀行
Dennis 回顧從 102 課程進到 103 課程，第一次聽到「合法搶銀行」這個說法。主講人解釋，它指的是借用銀行低利率資金，再投入可能取得較高報酬的資產，也就是槓桿。這個方法的核心不只在借錢，還包括選擇能承受風險的標的。
這段回答了
- 課程裡說的「合法搶銀行」到底是什麼？
- 借低利率資金投資時，風險從哪裡來？
- 使用槓桿前為什麼要先挑選標的？
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▶ 播放 17:43 故事
借款買進台積電
Dennis 在疫情期間看到借款利率降到約 1.6%，與營業員了解後，決定先少量嘗試槓桿。上完課後他對台積電有信心，第一筆借款直接買進台積電，原本的想法是增加持股張數，等待課程提到的長期目標。這段也說明他當時仍把借款視為投資放大的工具。
這段回答了
- 利率下降時，為什麼有人會考慮使用槓桿？
- 借款買進台積電的投資想法是什麼？
- 第一次使用槓桿，為什麼要從少量開始？
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▶ 播放 19:48 故事
從 600 元跌到 370 元
Dennis 回憶自己在台積電約 600 元時借款買進，之後股價先到 688 元，再下跌到約 370 元，同時每月仍要還款。他原本打算用台積電股息支應還款，並以工作薪資定期投入。主講人追問這段過程，讓觀眾看見槓桿、股價回撤與現金流同時出現時的壓力。
這段回答了
- 借款買股票遇到股價下跌時，壓力會來自哪些地方？
- 股息能不能支應投資借款的還款？
- 股價下跌時仍要定期投入，代表什麼投資心態？
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▶ 播放 22:25 觀念
槓桿存活三個條件
Dennis 把自己的槓桿經驗整理成存活原則。第一要算好維持率，假設大盤可能下跌四、五成，仍要確保不會被斷頭；第二要保有工作收入與緊急預備金，避免被迫在低點賣出；第三要強化心理素質，知道自己為什麼持有。這些都是從他的實際波動經驗歸納出的檢查方向。
這段回答了
- 使用槓桿時，維持率要怎麼估算？
- 為什麼本業收入和緊急預備金很重要？
- 如何避免股價下跌時被迫賣在低點？
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▶ 播放 25:11 觀念
估值與心理素質
Dennis 認為投資不只要有估值，也要不斷強化心理素質。遇到大跌時，不能只聽到別人說可怕就跟著賣出，而要有自己的投資哲學、策略與中心思想。主講人也提醒，槓桿投資最重要的是先做好防守，避免被斷頭。
這段回答了
- 估值和心理素質哪一個比較重要？
- 市場大跌時，怎麼避免跟著別人的恐慌賣出？
- 投資哲學如何幫助自己做好防守？
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▶ 播放 26:20 故事
用收入逐步去槓桿
Dennis 回顧自己沒有採取完全退出市場的做法，而是透過薪資與投資現金流慢慢提高維持率。台積電股價下跌時，他繼續定期投入；股價上漲時，則把資金拿去償還借貸、不再過度加倉。這是一個用時間與現金流逐步降低槓桿的過程。
這段回答了
- 股價上漲時為什麼要把資金拿去還款？
- 如何用每月收入慢慢降低槓桿？
- 提高維持率和減少加倉之間有什麼關係？
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▶ 播放 28:43 問答
小白不要槓桿開滿
訪談最後提醒，想嘗試槓桿不代表可以一開始就全開。建國轉述 Dennis 的經驗，認為新手若要練習，應該先用很小比例的資產承受錯誤，保留大部分資產以免傷及生活。這段再次強調槓桿的風險與先做好防守的重要性。
這段回答了
- 投資新手為什麼不能一開始就把槓桿開滿？
- 如果要練習槓桿，怎麼控制錯誤的損失？
- 投資風險為什麼不能影響基本生活？
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